REVUE AGRONOMIQUE 519 



La Caja a un fonds de réserve qui s'élevait, au 31 décembre 1911, 

 à 7.283.347 pesos, somme qui correspond au 3,335 % des titres en 

 circulation, lesquels représentaient, à la même époque, 218.347.700 

 pesos. 



Le développement des opérations de la Caja est très notable : les 

 prêts existants, représentés par l'émission de titres, se montaient 

 en 1868, à 4 millions de pesos; en 1910, ils atteignaient la somme 

 considérable de 205 millions. La môme année, l'amortissement 

 s'élevait à 25.791.800 pesos. 



Une grande partie des titres est placée à l'étranger, spécialement 

 en Angleterre et en France. En 1911, la Caja Hipotecaria fit une 

 émission à l'étranger, pour 40 millions de francs en or, à 5%. La 

 sous,cription publique fut complètement couverte en quelques jours. 



A côté de la Caja, quelques banques privées exercent le crédit 

 hypothécaire. La loi admet que ces banques peuvent être .constituées 

 sur la base coopérative du type des Landschajten, ou sur la base 

 capitaliste. Cette seconde forme est seule pratiquée au Cliili; la 

 banque verse à l'emprunteur l'argent comptant contre cession de 

 l'hypothèque, et elle a la faculté d'émettre des titres pour une valeur 

 correspondante et de les négocier. 



Le prêt hypothécaire est remboursable par annuités, et les banques 

 ne peuvent pas stipuler avec l'emprunteur le paiement en une seule 

 fois. Il est aussi interdit aux banques de s'occuper d'affaires de spécu- 

 lation ou d'entreprises industrielles; elles peuvent affectuer, outre 

 le crédit hypothécaire, les opérations accessoires destinées par exemple 

 à convertir ce crédit en prêt d'autre nature. 



Il existe actuellement au Chili 3 banques hypothécaires privées 

 plus les sections hypothécaires de quelques banques de caractère 

 commercial. La situation des 3 banques privées était la suivante, en 

 1910 : titres en circulation : 100.657.200 pesos; émission en 1910 : 

 33.647.500 pesos; amortissement en 1910 : 15.704.800 pesos; titres 

 en circulation : 118.589.800 pesos. L'une des banques privées les 

 plus importantes est le Banco Hipotecario de Chile, qui a un capital 

 de 6 millions de pesos et un fonds de réserve de 1 million. En 1912, 

 cette banque a donné à ses actionnaires un dividende de 16 %. 



Le montant total de la dette hypothécaire, représenté par les 

 émissions de la Caja et par celles des banques hypothécaires privées, 

 était, en 1910, de 232 millions de pesos. 



Pour juger l'importance de cette donnée, il faut considérer qu'en 

 1909 la valeur de la propreté immobilière appartenant aux particu- 

 liers s'élevait, pour toute la République, à 2.488.817.574 pesos, dont 

 718 millions représentaient la valeur de la propriété rurale; la circu- 

 lation des titres hypothécaires correspondait, la même année, à 13 % 

 de la valeur totale de la propriété. 



11 faut noter, en outre, qu^alors que pendant une première période 

 (1856-1868), les titres rapportaient un intérêt de 8%, au 31 décembre 

 1911, presque la moitié des titres en circulation ($ 100.595.200) rap- 

 portait moins de 6%. Ce bienfaisant allégement de la charge pesant 

 sur les débiteurs se produisit grâce à des opérations successives qui 

 furent menées à bonne fin. 



Les caisses d'épargne sont en rapport avec le crédit hypothécaire, 

 par le fait qu'elles ne placent leurs fonds disponibles qu'en titres 



