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denrees en presence de l'aeeroissement de la masse de 

 numeraire resultant des apports de l'Australie et de la 

 Californie ; mais on ne s'explique pas comment il arrive 

 que cette concurrence du nouveau metal avec l'ancien 

 n'ait pas exercelameme influence sur l'interet de 1* argent. 

 On ne eomprend pas non plus que l'avilissement de la 

 valeur du numeraire puisse coincider avec cette rax-ete 

 du capital qui en eleve continuellement le prix du loyer. 



La raison en est que les effets sont dus a des causes 

 toutes diflerentes qu'il importe de determiner; mais il 

 convient avant tout d'examiner l'inlluence que l'or nou- 

 veau a du exercer sur nos transactions. Je me propose, 

 Messieurs , de traiter devant vous les deux questions 

 suivantes : 



i° Quelle influence les decouvertes d'or nouveau peuvent- 

 elles exercer sur le marche de la France? 



2° Quelles sont les causes qui ont accru le prix des 

 denrees , du travail et du loyer du capital? 



Premiere question : 



Pour apprecier convenablement l'influenee que doit 

 exercer sur l'occident de l'Europe et sur notre etat econo- 

 mique l'importation considerable d'or nouveau qui s'o- 

 pere depuis quelques annees , il faut s'affranchir des 

 preoccupations du jour; ecarter les incidents, oublier les 

 n6cessites du moment et se placer dans l'hypotbese d'une 

 situation normale. Reportons-nous par la pens6e a quel- 

 ques annees en arriere , au moment qui pr6ceda la guerre 

 d'Orient. La France sortait d'une revolution qui avait mis 

 tout en peril ; le travail , le credit renaissaient avec la 

 confiance ; l'interet de l'argent baissait sensiblement ; les 

 valeurs publiqucs etaient vivement recbercbees ; le trois 

 pour cent etait cot6 a 85 francs. Les maisons de banque 



