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blissemenls intermediaires entre elle el le commerce 

 a exiger un supplement d'interet comme condition el 

 comme garantie de la presentation dii papier qu'ils se 

 chargent de faire escompler, — et ceite operation 

 reileree n'esl-elle pas conlraire h loi ? El cependant, 

 ou il faul que ces etablissements agisseni ainsi, ou il 

 faul qu'ils succombenl , el, en presence d'une alter- 

 native aussi extreme, I'aulorile el la loi s'arrelenl. 



Ce qui est plus universellemenl public encore, c'esl 

 que i'Elat emprunle a un taux superieur a 5 p. 0|0: 

 I'Etat, en effet, emprunle dans des conditions neces- 

 sairement onereuses,c'est toujours quelque circonslance 

 critique qui I'y oblige, et le capital qu'il demande est 

 toujours considerable. 



En 1824, a une epoquo assureraenl prospere, M. 

 de Villele disail h la tribune que malgre le bonheur 

 du temps, si le gouvernemenl avail un emprunl a faire, 

 il ne irouverait pas a le negocier a moins de 6 1/2 

 p. 0/0. 



On sail a quel laux I'Etat a emprunle en 1848. 



Et, plus recemmenl, pour nos dernieres guerres, k 

 quelles conditions a eu lieu specialcment I'emprunl 

 national de 750 millions, decreie le 14 juillet 1855? 



La rente 4 1/2 etail k 92 fr. 75 c, lo o p. 0/0 a 65 fr. 

 90 c. - L'Eiat la livrail a 92 fr. 25 c. el a 65 fr. 

 25 c. — Les souscripleurs beneliciaient ainsi, d'abord 

 de 50 fr. sur le 4 1/2 et de 65 fr. sur le 5. 



« Mais, dit M. le Ministre des finances, dans I'ex- 

 » pose des motifs de ce decrel, le |)rincipal avanlage 

 » pour les souscripleurs n'esl pas la : il doii resulter 

 » du delai, d'environ vingt mois, qui leur est accorde 

 » pour se liberer, el de la dale a parlir de laquelle 

 » les arrerages seront |)ayes ; cctle combinaison, qui 



