COMPTE RENDU DU VIII* CONGRÈS INTERNATIONAL 15 



baisse, c'est que le privilège de la bourse n'est que pour le baissier, 

 qui trouve précisément dans les usages de la bourse l'appui le plus 

 puissant pour sa spéculation. 



« Ceci est amplement démontré par le fait que le droit de livraison 

 dans les intimations n'est reconnu qu'au vendeur. Le droit d'offrir la 

 marchandise effective et de contraindre l'acheteur à la prendre n'est, 

 par contre, pas reconnu à l'acheteur. Il ne peut pas, par exemple, 

 exiger le grain acheté pour le terme de mai, mais le vendeur a le 

 droit de payer la différence. Autrement dit, la grande injustice, je 

 dirai même la plus grande injustice que nous devions aux usages de 

 la bourse, c'est que les droits du vendeur et ceux de l'acheteur ne 

 sont pas les mêmes. 



« Il ressort de là, avec évidence, que la bourse à ternie des grains 

 ne répond qu'aux besoins du spéculateur. C'est donc avec raison que 

 les bourses sont attaquées par tous les milieux qui sont contraints de 

 traiter à terme ou au comptant avec la marchandise effective et dans 

 toutes les enquêtes il fut admis par les grands minotiers que même la 

 garantie tant prisée, assurée par la bourse, ne leur est imposée, abs- 

 traction faite de son succès problématique, que parce que les autres 

 moulins de la concurrence font de même. 



« On remarquera d'ailleurs que ladite garantie ne fonctionne pas 

 efficacement dans tous les cas, mais, au contraire, seulement en temps 

 normal. Dans les temps agités, elle n'aide plus en rien. 



« Il est singulier que le public soit si ignorant en ce qui concerne 

 les marchés à terme pour les grains. La presse et le public croient 

 toujours que les attaques des agriculteurs contre la spéculation à 

 terme ne sont pas fondées et émanent d'un sentiment d'égoisme, car 

 l'institution des bourses est soi-disant un moyen d'animer le trafic et 

 le commerce. Cette opinion qui veut faire croire que les bourses à 

 terme des grains sont identiques aux bourses d'effets est absolument 

 fausse. 



« Il est bien facile de prouver la justesse de mon assertion. Il est 

 impossible, dans les bourses d'effets, de traiter de telles affaires, de 

 provoquer de tels mouvements de baisse ou de hausse, parce que la 

 marchandise est entièrement autre. La hausse, de même que la 

 baisse, d'un effet, sont limitées à un certain chiffre. Par exemple, on 



