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peut être notre stock actuel d'écus, car il a énormément disparu de ces 

 grosses pièces blanches. 



Comment et pourquoi ? 



11 y aurait d'abord à tenir compte ici des naufrages, des incendies, des 

 accidents proprement dits. Mais nous avons à mentionner des causes 

 de destruction bien autrement effectives. Ainsi l'on s'est aperçu un jour, 

 grâce aux perfectionnements de l'art de l'affinage, que les écus fabriqués 

 en France sous Napoléon P"" et sous Louis XVIII contenaient presque tous 

 un petit excédent d'argent fin et, en outre, des traces d'or : aussitôt la 

 spéculation s'est mise à exploiter cette mine d'un nouveau genre et la 

 généralité des écus antérieurs à 182o a été fondue. 



3Ieme pour les émissions moins anciennes, toutes les fois que le métal 

 blanc a- fait prime (1), il y a eu beaucoup de pièces remises au creuset, 

 clandestinement, ou exportées au loin; et, dans bien des cas, cette émigra- 

 tion, conforme à la loi de Gresham, a été définitive. Il existe, en Orient, 

 des roupies et des piastres, des colliers et des bracelets dont le métal a 

 jadis porté l'effigie de Charles X ou de Louis-Philippe, de Léopold P'" ou 

 de Charles-Albert. L'Union latine est donc loin, très loin de posséder 

 encore les 6 milliards successivement frappés en écus de cinq francs et, 

 pour pouvoir dire ce qu'il lui en reste, il faudrait précisément savoir ce 

 qu'elle en a perdu. 



Certains publicistes se sont imaginé que les gains ou les pertes de notre 

 stock d'argent monnayé pourraient leur être révélés par les tableaux de 

 douane où, chaque année, à côté des importations et exportations de 

 marchandises, on enregistre les entrées et les sorties de métaux précieux 

 dont la déclaration a été faite à la frontière. C'est ainsi que dit avoir 

 procédé un journaliste financier qui est, en même temps, un arbitragiste 

 expérimenté, M. Ottomar Haupt (2); et ses conclusions ont été si souvent 

 communiquées à la presse française, allemande, anglaise, américaine, 

 qu'irsemble y avoir quelque témérité à les contester. Cependant nous ne 



(1) Lu taux de la primi' a altt'inl 22 O/'UO l'ii iioviMiibre 1853: 32,5 O/OO île mai à décembre 1857; 

 38 O/OiJ en janvier IStj'i. DeiSaA à 1869, il n'a jamais élé inférieur à .s u, 00. H est vrai que la cote 

 du mélal-argeiit, à Paris, a un faux point de départ (voir, dans VEcuiwintale fninçuis du 13 juillet 

 1893, lu Cote (lu uuitiil iin/ciil à Loinlivtt, à \ew-York et à Paris). 



<ii Voici comment .M. OU. Ilaupt résume lui-même son travail : 



Stock des écus existants en 1813 (d'après les refontes) 1 .300 millions de francs. 



Excédent net des importations d'argent sur les exportations ilepuis 

 1813. moins les sommes payées en écus à l'Allemagne après la guerre . 3.'i00 — — 



IC.NSKMHI.E /. .900 — — 



A déduire la consommation industrielle évaluée (.assez arbitraire- 

 ment; à l.'cOO — — 



Kesti; :i.:;fio — 



Comme il a élé reconnu, après vérification, que les 239 millions payés à l'.Mlemagne en écus de 

 cinq francs ont ligure, en lant qu'exportation, dans nus statistiques douanières, la défalcation faite par 

 .M. Ilaupt n'a plus cJe raison d'être et son évaluation de notre stock d'écus se trouverait ainsi portée de 

 3 ntilliards i/2à3 milliards 3/4, en chilfres ronds ! 



