1008 ÉCONOMIE POLITIQUE 



4" Échapper aux stagnations, aux emplois passifs, faire concourir les 

 épargnes du peuple à la circulation économique, à l'activité locale, au 

 mieux-être des laborieux qui les ont formées. 



Comment le problème a-t-il été résolu, en fait, expérimentalement? 



D'après deux conceptions : 



L'une, qu'on peut qualifier d'universelle, puisque c'est celle qu'ont 

 admise à peu près toutes les nations dans les deux mondes ; 



L'autre, qui n'existe absolue que dans notre pays. 



La conception universelle peut se formuler ainsi : 



a. Pour les dépôts, régime de libre emploi sur place par les insti- 

 tutions, réglementé plus ou moins largement, avec les variantes nationales, 

 par la loi ou les statuts, en vue de répondre le mieux possible aux 

 conditions que j'ai énoncées ; 



b. Pour les bénéfices de la gestion de ces dépôts, emploi d'une 

 partie, suivant les mêmes règles, à la constitution de solides réserves, et 

 restitution du surplus au peuple créateur de ces bénéfices en contribution 

 sous mille formes à l'amélioration de la condition morale ou matérielle 

 de ce peuple . 



En a-t-il été de même en France ? 



En aucune façon. 



La conception française, — encore le mot n'est-il pas assez exact, car 

 M, Léon Say soutient (et c'est une idée qui lui est chère) que telle ne 

 fut point la conception originelle, qu'elle s'est altérée avec le temps, — 

 nous pouvons la définir comme voici : 



a. Pour les dépôts, adduction intégrale à une caisse d'État, la Caisse des 

 Dépôts et Consignations, et emploi par cette Caisse seule exclusivement 

 en titres de la Dette d'État ou en compte courant au Trésor d'État ; 



b. Pour les bénéfices de la gestion de ces dépôts, même absorption, 

 même emploi, sans que rien en profite aux déposants. 



J'ai démontré ailleurs comment cette solution répond aux conditions 

 dont nous avons parlé. Il suffit d'indiquer : 



Pour la sécurité, que les crises générales de nos caisses d'épargne en 

 1848 et en 1870 confirment les données du sens commun, que l'accrois- 

 sement du risque suit parallèlement celui du stock, qu'il s'aggrave encore 

 dans l'hypothèse d'un État tombant en des mains téméraires ; 



Pour la disponibilité à vue, que l'atermoiement légalisé aux époques où 

 cette disponibilité est la plus nécessaire est la base môme du système; 



Pour la productivité, qu'elle diminue constamment à mesure que 

 l'emploi s'opère en rentes achetées plus cher, et que même à une fixité 

 factice, arbitraire, du taux d'intérêt, il faudrait préférer (je vais ici un 

 peu plus lom que M. Dumond, dont l'excellente communication a précédé 

 la mienne) le revenu normal que se fait chaque institution; 



