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» (le la disponibilité et de la produclivilé des capitaux ». 

 Après une citation de M. Frère, l'aulenr annonce « qu'il a 

 eu à étudier la formation du capital », déclare que 

 « l'usage à faire des fonds déposés est la question la plus 

 grave à résoudre ». Puis, après une phrase que M. Banning 

 lui reproche, où il prétend que « le programme l'exemple 

 do l'examiner », il ajoute aussitôt : « Toutefois, nous ne 

 > pouvons l'omettre tout à fait, et il nous sera permis 

 » d'éviter une lacune en exposant le grand nombre et la 

 » variété de ces placements, dont le syslème a été si bien 

 » développé par le directeur général, dans son rapport fait 

 » au congrès international d'épargne tenu à Paris pendant 

 » la dernière exposition de 1889-90 » (p. 84). 



Fidèle à ses habitudes, l'auteur va droit au document 

 décisif, au succès réel. Alors, il entre dans l'analyse des 

 diverses opérations de crédit faites par la Caisse générale, 

 en donne des tableaux numériques, en explique les condi- 

 tions les plus avantageuses au triple point de vue qu'il 

 aligne comme il suit : 



« 1° Il ne diminue pas la disponibilité ; 



» 2^ Il assure un intérêt plus élevé (c'est la produclioilé); 



» 5" Il conserve la même sécurité. » 



Le chapitre se termine par le résumé des bilans depuis 

 la fondation de la Caisse. Sa méthode connue, que pouvait- 

 on lui demander de plus? 



L'auteur aurait pu glorifier son pays de donner le bon 

 exemple, approuvé en Europe, d'une caisse jouissant 

 de son autonomie et entièrement indépendante de la 

 gestion financière de l'État. Mais il sait que cela est plus 

 facile dans un pays neutre et de peu d'étendue, sur des 

 capitaux relativement restreints : 3 ou 400 millions, que 

 dans les grands États exposés à des guerres coûteuses et 



