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Mais nous répélerons encore à celle occasion ce que nous avons déjà fait 

 valoir dans plusieurs chapitres : il faut, pour pouvoir procéder à une conver- 

 sion, prendre en considération autre chose que les intérêts seuls du Trésor. 



Le Minisire des Finances, interpellé à cet égard, avait fourni la réponse 

 ci-après, qu'il nous parait important de reproduire parce qu'elle résume une 

 saine appréciation en celte matière, tout en justifiant le projet de loi qui était 

 soumis à la Législature : 



« Les raisons qui m'ont déterminé à écarter l'idée d'une conversion actuelle 

 » du i '/ 2 p. °/ sont très simples. 



» La première, c'est qu'une conversion ne se justifie et n'est légitime qu'à 

 » la condition qu'elle soil la conséquence, en quelque sorte naturelle, de 

 » l'abaissement normal de l'intérêt de l'argent. Ainsi que je m'en suis déjà 

 » expliqué en d'aulres circonstances, il ne faut réaliser une conversion que 

 » lorsque la situation industrielle est favorable et la situation politique salis- 

 » faisante; il faut, en d'aulres termes, qu'elle résulte de l'étal du marché et 

 » qu'elle puisse se faire dans des conditions qui ne souffrent aucune contes- 

 » talion. Il ne m'a pas paru qu'il en fùl ainsi aujourd'hui. 



» Elle a été écar.lée par un aulre molif : c'est que la conversion, en quelque 

 » fonds qu'elle se fil , aurait pour le Trésor identiquement les mêmes effets 

 » (pie la mesure que je propose, sauf la réduction du taux de l'intérêt. Celte 

 » réduction, en admettant même qu'elle pût être de i j i p. °/„, se traduirait par 

 » une différence de 825,000 francs ; la réduction du Budget de la Dette 

 » publique, au lieu d'être de fr. 4,315,771 66 c s , comme elle le sera d'après 

 » mes propositions, serait de 5,141,584 francs. Or, il n'a point paru que 

 » l'éventualité d'une telle différence dût faire courir les chances d'une con- 

 » version dans les circonstances actuelles '. » 



Quoique la mesure prise par le Gouvernement pût être considérée comme 

 un expédient financier, on ne peut nier qu'elle ne présentât des avantages cer- 

 tains el immédiats qui devaient être obtenus sans aucune chance mauvaise. 



Dans toute opération qui a pour but de modifier la Dette publique, la 

 première chose à examiner, c'est l'intérêt des preneurs de la dette nationale. 



1 Pièces de la Chambre des Représentants, session de 1868-1869, n° 153. 



