DE LA DETTE PUBLIQUE BELGE. 371 



Les cours de nos valeurs n'ont pas élé atteints par les crises financières et 

 commerciales qui ont affecté peu de temps après les fonds publics dans 

 d'autres pays. On ne peut attribuer ce résultat qu'au calme et à la prospérité 

 dont nous jouissions et à la régularité des radiais pour l'amortissement. 



Il ne faut pas perdre de vue, comme nous l'avons dit déjà, que le mode 

 suivi par le Gouvernement en celle matière a souvent contribué à maintenir 

 le cours des fonds belges. C'est là, du reste, un des grands arguments que 

 l'on fait valoir pour le maintien du système continuellement pratiqué dans 

 notre pays. 



On a remarqué, sans doute, que le cours du 2 */ a p. °/ , qui cependant 

 ne possède pas de fonds d'amortissement, s'est habituellement trouvé en 

 rapport avec le taux des autres valeurs. Mais il y a lieu de faire observer 

 que le cours du 2 '/ 2 p. D / est déterminé lui-même par le cours des autres 

 titres. Il s'établit nécessairement une corrélation entre le cours des différents 

 fonds. De ce que les valeurs que l'on amortit s'élèvent, grâce à l'amortisse- 

 ment, le 2 4 / 2 p. °/ monte en conséquence. L'influence, quoique indirecte, 

 n'est pas moins réelle. 



La progression ascendante des fonds de notre dette a existé jusqu'aux 

 complications politiques causées par la guerre d'Italie. Une perturbation 

 comparable à celle survenue en 1854 a atteint nos valeurs à celle époque. 



Mais bientôt une ère nouvelle a succédé à cette situation fâcheuse, et une 

 cole satisfaisante a fait place aux faibles cours résultant des événements dont 

 il vient d'être fait mention. 



H importe de faire connaître la cause qui a amené les cours élevés con- 

 statés pour le 4 p. °/„ et le 3 p. °/ après ces événements. Elle résidait dans 

 la force acquise par l'amortissement : les fonds affectés à l'amortissement 

 du 4 p. °/ atteignaient près de 900,000 francs par an, alors qu'il ne restait 

 plus que 4 5 millions de francs de cet emprunt à amortir; pour le 3 p. °/ , les 

 fonds d'amortissement s'élevaient à 1,400,000 francs, tandis que la somme 

 de cette délie, qu'il fallait encore rembourser, ne dépassait guère 29 mil- 

 lions de francs. 



Cette situation justifiait pleinement la cote élevée acquise à cette catégorie 

 de nos titres qui se trouvaient classés en mains fermes. On remarquera que 



