572 HISTOIRE 



jusqu'au jour du remboursement du solde de ces emprunts ils ont conservé 

 celle position privilégiée et qu'ils n'ont point en conséquence suivi dans la 

 même proportion les fluctuations que les autres valeurs ont eu à subir. 



En 1863, il y a eu une baisse passagère produite par la rareté de l'argent 

 et par les préoccupations au sujet des événements politiques. 



La crise financière qui a sévi jusque vers la fin de l'année 1864 et qui a pesé 

 sur la plupart des valeurs cotées à la Bourse de Bruxelles, n'a pas sensible- 

 ment affecté les fonds belges. 



Pour l'année 1865, il faut signaler quelques variations dont la raison se 

 trouve dans les préoccupations que la maladie du Roi Léopold I er avait fait 

 naître et dans la conclusion de l'emprunt de 60 millions de francs, dont les 

 litres sont, en quelque sorte, venus alors faire concurrence aux obligations 

 des emprunts antérieurement créés. 



En 1866, nouveau trouble causé par la guerre d'Allemagne. Cet événe- 

 ment a affecté sérieusement le cours des fonds publics des divers Etats 

 d'Europe. Les nôtres, moins atteints, n'ont pas cependant résisté à la tour- 

 mente. La baisse n'a point été toutefois de longue durée et, vers la fin de 

 l'année, un mieux sensible avait rendu aux valeurs belges la position que 

 notre crédit avait su acquérir. 



La question du Luxembourg est venue en 1867 occasionner une nouvelle 

 baisse, mais moins importante que la précédente et d'une très courte durée. 



Le calme a régné ensuite jusqu'en 1870. La lutte qui s'est engagée alors 

 sur nos frontières, entre deux de nos puissants voisins, a affecté profondé- 

 ment nos valeurs. C'est à cette époque que l'on a vu les obligations de l'Etat 

 atteindre des cours d'une extrême faiblesse. Les faits qui avaient engendré 

 celte situation ne justifiaient que trop la dépréciation qui en a élé la 

 conséquence. 



La guerre terminée, nos titres ont repris leur valeur normale. Après être 

 restés slationnaires pendant quelque temps, nous avons vu se produire une 

 amélioration considérable, qui s'est manifestée surtout à partir de l'année 1876, 

 et que la baisse persistante du loyer de l'argent a contribué à accroître. 



C'est dans celte situation que se trouvent aujourd'hui les titres des 

 emprunts nationaux. 



