CHRONIQUE AGRICOLE (18 MARS 1893). 407 



C'est à partir de 1866 que la valeur de l'argent est tombée au- 

 dessous du pair; la baisse ne s'est pas arrêtée, et elle a présenté des 

 proportions inquiétantes à partir de 1874, alors que l'AUemao-ne chan- 

 gea son système monétaire et adopta l'étalon d'or exclusif. La démo- 

 nétisation des anciennes monnaies allemandes jeta des quantités con- 

 sidérables d'argent sur le marché, et la baisse qu'elle provoqua força 

 même co Gouvernement à interrompre son opération. Cette situation 

 imposait la prudence. Aussi, en 1876, le Gouvernement français se 

 fit-il autoriser, par le Parlement, à limiter ou à suspendre la frappe 

 des pièces de 5 francs, pour le compte des particuliers. Dès que cette 

 loi eût été rendue, la frappe fut suspendue en France, et bientôt 

 d'un accord unanime, dans tous les pays de l'Union latine. Si l'on 

 avait agi autrement, on laissait chacun libre d'échanger à la Monnaie 

 des lingots d'une valeur de 4 francs, contre des pièces de 5 francs 

 spéculation excellente pour celui qui la faisait, mais qui n'aurait pas 

 tardé à devenir désastreuse pour notre circulation monétaire. C'était 

 un arrêt apporté à la consommation de l'argent; il devait contribuer 

 à maintenir les bas cours; mais la suspension de la frappe dans 

 l'Union |latine a été la première conséquence de cette baisse, et elle 

 n'en a pas été la cause. Il eût été d'une imprudence extrême alors 

 surtout que l'Allemagne transformait son système monétaire, de se 

 laisser inonder par une masse d'argent déjà dépréciée, dont l'intro- 

 duction dans notre circulation monétaire eût chassé l'or dans d'é- 

 normes proportions. 



Depuis cette date, la valeur de l'argent a subi de rudes épreuves; 

 pour ne parler que de la situation actuelle, la production des mines 

 d'argent des Etats-Unis, en 1892, a été de 58 millions d'onces (il 

 s'agit de Voiince-troy = 31 gr. 0913), d'une valeur commerciale de 

 253,750,000 francs, ce qui fait ressortir le prix du kilogramme d'ar- 

 gent brut à 140 francs, alors qu'au rapport de 15 1/2 avec l'or ce 

 prix serait de 226 francs. On voit quel énorme bénéfice, même en 

 tenant compte de tous les frais de transport, de frappe, etc., recueil- 

 leraient les vendeurs d'argent, s'ils pouvaient porter aujourd'hui leurs 

 lingots pour la frappe à l'hôtel de la Monnaie. Le pays européen 

 qui se prêterait à ce trafic serait bientôt ruiné. 



Par suite de la suspension de la frappe de l'argent, l'Union latine, 

 naguère bimétalliste, est devenue monométalliste-or de fait. Il en 

 résulte que tous les pays du globe sont partagés aujourd'hui en deux 

 grands groupes, les pays à étalon d'or et ceux à étalon d'argent. Ces 

 derniers ne se trouvent pas, vis-à-vis des autres, dans une situation 

 privilégiée, comme on le dit parfois : mais le commerce international 

 trouve, dans le solde des opérations d'échange entre ces nations et les 

 nations à étalon d'or, des éléments de profit notables, puisque ce solde 

 peut se faire avec un métal dont la valeur a diminué dans ces derniers 

 pays. L'exemple le plus fréquent, à cet égard, est celui des blés de 

 l'Inde, qui a été cité maintes fois\ 



Il est donc exact de dire que le jeu du système monétaire exerce 



1. On nous permettra de rappeler que, dès le mois d'août 1886, dans l'étude que nous avons pu- 

 bliée sur la production des blés de l'Inde, nous disions : « l,e commerce d'exportation (des blés 

 de ce pays) trouvera toujours un puissant élément de profit dans la situation du commerfce des 

 métaux précieux, tant que ce commerce sera soumis aux lois actuelles ». 



