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tion d'entrepôts soumis à la gestion de l'Etat et sur une institution gouvernemen- 

 tale de prêts sur dépôts. C'est en d'autres termes l'accaparement ou le « corner » 

 officiels; — Entrepôts avec « Warrants » qui formeraient la hase du crédit et 

 vente au moment opportun; — l'Etat intermédiaire obligé du commerce des 

 céréales. Les auteurs de ces propositions ou d'autres propositions analogues 

 évitent de nous dire à quel prix il faudrait vendre le hlé pour que ce prix fiât suf- 

 fisamment rémunérateur. 



N'insistons pas sur les difficultés, les dangers, les chimères d'une pareille so- 

 lution ; mais remarquons qu'elles décèlent la profondeur du mal et son universa- 

 lité dans tous les pays agricoles. 



Après ce rapide examen des remèdes, je remarque que ce qui les rend ineffi- 

 caces c'est qu'ils ne répondent pas aux véritables causes du mal : on dirait en 

 médecine que l'erreur vient non pas du moyen thérapeutique mais du diagnos- 

 tic. Or, je considère comme démontré par les faits aussi bien que par le rai- 

 sonnement que le mal n'est pas dans la surproduction, dans la concurrence 

 étrangère, dans la suppression de l'étalon d'argent : donc ni la limitation des cul- 

 tures, ni les droits d'entrée dans une certaine mesure*, ni la frappe de l'argent 

 ne sont en état de ramener la hausse du blé jusqu'à un prix rémunérateur. 



Reste la solution de M. Smith, basée sur cette affirmation double, à savoir 

 que le prix du blé est conforme à sa valeur à l'étranger et que cette valeur à 

 l'étranger est déterminée par les Chambres de liquidation en Amérique et en An- 

 gleterre. En théorie, la solution est simple : la suppression du droit de jouer sur 

 des différences, en exigeant que chaque spéculation à terme soit suivie de livraison 

 réelle. Donc pas de limitation au droit de spéculer sur les affaires à terme, car 

 on considère cette spéculation vieux style comme utile au commerce et favorable 

 même à la demande. Le l^'"" janvier, Pierre achète à Paul 1000 quintaux de blé 

 à livrer au P"" mars 1896, moyennant 20 fr. le quintal ; au 1" mars Paul sera 

 tenu de fournir effectivement 1000 quintaux à 20 fr. ; s'il achète 19 fr. 50, il aura 

 le bénéfice de 500 fr., s'il achète 20 fr. 50 il perd cette même somme. Ce marché 

 fausse-t-il la loi de l'offre et de la demande? Non, au contraire il la favorise. 

 A-t-il pour effet de donner la marchandise à son prix véritable? Oui, on ne peut 

 en douter. Cette opération est loyale, sérieuse, utile, irréprochable au point de vue 

 économique et au point de vue moral. 



Remarquons que l'on n'en a pas connu d'autres jusqu'en 18''9, au moins au 

 grand jour, sur les principaux marchés de l'Angleterre. Remarquons ensuite 

 que de 1879 à 1893 l'introduction du jeu sur les différences, c'est-à-di.^e non sur 

 la marchandise mais sur son prix, n'avait pas eu de répercussion sur les cours, 

 et que c'est à partir de l'enregistrement de l'établissement de la Chambre des 

 liquidations en 1883 que l'on s'est aperçu des effets déplorables de cette insti- 

 tution. 



M. Smith est- il le seul à réclamer la suppression de cette sorte de marchés? — 

 Non. De puissants renforts lui viennent d'Amérique dans ce sens. Le rapport offi- 

 ciel du sous-comité de la Commission du Sénat sur les causes de la dépréciation 

 du blé envisage la situation tout à fait de la même façon et voici sa conclusion : 

 « Après avoir discuté longuement cette cause de dépréciation, il n'y a plus rien à 

 faire que de demander que ces opérations soient aûolies et défendues sous la 

 sanction de graves pénalités. Elles doivemt être défendues comme un crime 

 ET punies de peines d'emprisonnement «.Et ce rapport ajoute avec une logi- 

 que toute américaine: si ces opérations sont mauvaises en elles-mêmes et perni- 

 cieuses, elles ne doivent pas être tolérées plus longtemps. Or, nous avons démon- 

 tré avec certitude qu'elles sont pernicieuses. Sont-elles mauvaises, c'est-à-dire 

 immorales? Nous vivons dans une époque où l'on s'est blasé sur tous les prin- 

 cipes et où les notions de moralité sont affaiblies et en déliquescence. Et je sens 

 que l'immoralité du jeu est un de ces lieux communs qui se heurtent contre le 

 scepticisme contemporain. L'indignation d'un Alfred de Musset dans sa fameuse 

 pièce de vers sur Bade, nous laisse froids et indifférents; elle semble détonner 

 sous les lustres et nous paraît rococo. Comment n'être pas frappé pourtant de cette 

 coïncidence une fois de plus prouvée de la loi morale avec l'intérêt bien entendu 



1. 11 ne faut pas conclure de là que j'oserais conseiller la suppression du droit d'entrée dans 

 l'état actuel du marché et tant que l'on n'aura pas fait l'expérience qui s'impose de la suppres- 

 sion de la spéculation au sens où je la prohibe. 



