LA QCESTlOxV DES BLES. — LA SPÉCULATIUN 



LA QUESTION DES BLÉS 



LA SPÉCULATION 



La continuation de la baisse des blés, 

 malgré rétablissement des droits de douane, 

 fil penser dès 1887 que la spéculation n'était 

 pas étrangère à l'eflondrement des cours. 

 Cette idée nouvelle fut analysée par des éco- 

 nomistes de marque,qui,en dehors de l'action 

 directe de la spéculation sur la marchandise 

 elle-même, trouvèrent d'abord que le mode 

 de paiement pouvait constituei- dans certains 

 cas une protection au rebours pour le blé 

 étranger en France. En dehors des Etats- 

 Unis et du Canada, les pays important du 

 blé dans l'Europe occidentale étaient la 

 Plala, l'Inde, la Russie, les provinces Danu- 

 biennes, pays à circulation de monnaie 

 papier ou de monnaie argent, deux monnaies 

 dont l'une, la monnaie d'argent, perdait en 

 France la moitié de la valeur qu'elle avait 

 dans son pays d'origine, et dont l'autre, la 

 monnaie papier, perdait dans tous C9S pays à 

 finances avariées une partie plus ou moins 

 grande de sa valeur, à ce point que dans la 

 Plala le change variait de "200 à ;{00 d'or. 



1 Muant les années qui s'écoulèrent de 

 l.H'JOà 1896, cette question de la monnaie qui 

 servait au paiement du blé lit grand bruit. 

 On mena autour d'elle une campagne assuré- 

 ment trop bruyante, dans le but de faire re- 

 venir notre pays au bimétallisme qui fut chez 

 nous le régime monétaire jusqu'en 1873. Les 

 faits ne tardèrent à démontrer que les pays à 

 monnaie avariée, monnaie argent ou mon- 

 naie papier, ne pouvaient pas avoir sur les 

 pri.\ l'action désastreuse que l'on redoutait. 

 L'.\mérique du Nord, pays à étalon d'or, 

 restait le régulateur de la production et des 

 prix. L'action de la monnaie était indirecte : 

 elle montrait seulement que dans les pays à 

 circulation avariée, le prix de revient du blé 

 était très inférieur à celui de l'Europe occi- 

 dentale. Mais soit qu'ils n'aient pas pu pro- 

 duire aussi régulièrement que l'.Vmériquc du 

 Nord et à un prix beaucoup plus bas, soit que 

 les transports intérieurs et maritimes ne 

 fussent pas chez eux à beaucoup près aussi 

 bien organisés qu'en .Vmérique, soit que le 

 climat convienne moins bien, et que les pro- 

 cédés de culture restent encore primitifs, 

 ces pays ne sont pas parvenus depuis dix 

 ans à augmenter sensiblement leurs exporta- 

 tions. Elles ne forment encore ([u'un appoiiil 

 nécessaii'C, il est vrai, dans la consommation 

 occidentale ; et l'exportation américaine, quoi- 



que paraissant en voie de diminution, conti- 

 nue de régler le marché. 



11 serait cependant puéril de nier l'action 

 que peut avoir une monnaie avariée sur la 

 production ; elle permet, en général, aux 

 intermédiaires de profiler de l'ignorance où 

 se trouve toujours le cultivateur des varia- 

 lions du change pour augmenter considéra- 

 blement leurs bénéfices: de sorte que si elle 

 n'est pas un encouragement à la production, 

 elle est assurément un encouragement à 

 l'exportalion. 



L'action directe de la spéculation sur la 

 marchandise, de 1890 à 1898 fut, en réalité, 

 beaucoup plus considérable. Durant cette pé- 

 riode, elle fut la maîtresse du marché et pen- 

 dant que les producteurs de blé se ruinaient, 

 la spéculation réalisa des bénéfices considé- 

 rables. Le jeu des spéculateurs fut d'ailleurs 

 toujours le même : profiler de toutes les cir- 

 constances, bruits de guerre, de dégâts aux 

 récoltes, de mauvaise récolte, pour faire 

 hausser la marchandise, quelquefois après 

 avoir accaparé une partie de la production, 

 et prendre ensuite la position de vendeurs 

 à livrer jusqu'au moment où les cours 

 étaient descendus assez bas pour qu'une 

 baisse nouvelle fut impossible. Ils trou- 

 vaient alors le moyen de relever d'une ma- 

 nière exagérée le niveau des prix pour re- 

 commencer la manœuvre. Les années 1891 et 

 1897-1898 marquent les brusques relèvements 

 qui se sont faits, en I89l,en moins de six mois, 

 et, en 1897, en dix-huit mois, alors que les 

 baisses qui ont suivi ont duré de mai 1891 ;l 

 octobre 189li, cinq ans et demi, et de 1898 à 

 190-2, quatre années consécutives. 



Il faut bien s'entendre du reste sur la spé- 

 culation et sur ses mameuvres. Nous n'en- 

 tendons pas par spéculateurs l'ensemble des 

 gens qui opèrent aux bourses de commerce 

 à New-Vork, Chicago, Londres, Liverpool, 

 Berlin, Vienne et Paris: de ceux-là il y a 

 toujours un gagnant et un perdant ; mai.s'ce 

 sont toujours les mêmes qui g.-ignent et aussi 

 toujours les mêmes qui perdent. La spécula- 

 lion est pour nous la manœuvre de ceux 

 qui dirigent le marché, soit par les opérations 

 importantes qu'ils font, soit par les rensei- 

 gnements qu'ils ont, soit par les bruits vrais 

 ou faux qu'ils sont en mesure di' l'aire nailre 

 et de répandre, soit enfin et surtout par la 

 méthode toujours la même qu'ils pratiquent 



