332 LE BUDGET D'UNE FERME DE JERSEY. 



rativement au revenu qu'il donne, c'est le plus ou moins d'abondance 

 des capitaux qui se font concurrence pour les placements en terre. 

 Quand les capitaux disponibles sont très-abondants, le sol se paye 

 très-cher, 25, 30 et même 35 fois la rente, et le taux de l'iotérêt s'a- 

 baisse dès lors à 4 pour 100, à 3.33 pour 100, à 2.85 pour 100. Au 

 contraire, s'il y a disette de capital disponible, le sol ne se paye plus que 

 'JO fois, 15 fois et même 10 fois la rente, et le taux de l'intérêt monte 

 alors à 5 pour 100, à 6.66 pour 100, à 10 pour 100, etc. D'un autre 

 côté, comme les capitaux disponibles sont liabituellement très-abon- 

 dants dans les pays à richesse agricole condensée, très-rares, au con- 

 traire, dans les pays à culture misérable, on peut rigoureusement 

 dire que le taux de l'intérêt foncier doit être en raison inverse de la ri- 

 chesse de la culture : très-faible dans les pays à culture riche, très-fort 

 dans les pays à culture pauvre. Aux environs de Paris, le sol vaut de 

 30 à 35 fois la rente, et le taux de l'intérêt foncier est communément 

 autour de 3 pour 100. En Algérie, le sol se vend à peine 10 fois la 

 rente, et le taux de l'intérêt monte à 1 pour 1 00. 



Cela étant, comment se fait-il qu'à Jersey, où la culture est bien 

 autrement riche qu'aux environs de Paris, le taux de l'intérêt foncier 

 soit à 5 pour 100? Comment une rente foncière de 10,000 fr. qui vau- 

 drait plus de 300,000 fr. en Beauce, ne vaut-elle que 200,000 fr. à 

 Jersey? Pour avoir l'explication de ce fait, il faut faire intervenir à la 

 fois une cause temporaire et des causes permanentes. 



La cause temporaire, c'est une crise financière des plus douloureuses 

 que vient de traverser l'île de Jersey. Lorsque je visitai ce pays pour 

 la première fois, en 1871, il était en pleine prospérité, et le crédit, 

 sous la forme de banques d'émission, y avait pris un développement 

 excessif. Outre de nombreuses émissions faites par des particuliers ou 

 des sociétés, ou des paroisses, on n'y comptait pas moins de sept 

 banques commerciales jouissant de la faculté de mettre leurs billets en 

 circulation. Il y avait bien eu de temps en temps quelques déconfi- 

 tures parmi les émissions faites par des particuliers, mais ces déconfi- 

 tures n'avaient jamais entraîné de grandes pertes, le crédit d'un parti- 

 culier étant nécessairement limité. Les banques commerciales, qui 

 font l'escompte et le dépôt en même temps que l'émission, avaient tou- 

 jours fait face à leurs engagements. Malheureusement il n'en fut pas 

 de même il y a quelques années. Deux de ces établissements, et non 

 des moins considérables, sombrèrent, engloutissant une notable partie 

 des épargnes du pays. Il s'ensuivit une crise désastreuse, dont la pro- 

 priété foncière éprouva naturellement le contre-coup : la valeur du sol 

 dut s'abaisser dans une certaine mesure. Bien que la situation se soit 

 améliorée, les choses ne sont pas encore revenues entièrement à leur 

 ancien état; tout le terrain perdu n'a pas été regagné. 



La principale cause permanente qui agit sur la valeur du sol pour 

 la déprimer, et sur le taux de l'intérêt pour en amener la hausse, c'est la 

 limitation de la concurrence qui résulte de l'interdiction faite aux étran- 

 gers d'acquérir des propriétés foncières dans l'île. 11 faut être né sur le 

 sol britannique pour pouvoir devenir propriétaire foncier à Jersey. Les 

 capitaux appartenant aux étrangers sont exclus des placements en terre. 

 La concurrence, qui seule fait monter la valeurdu sol, est ainsi diminuée 

 par le fait d'une restriction qui a pu se justifier par des raisons politiques 

 dans les temps anciens, ma's qui n'a plus de raison d'èlre de nos jours. 



