264 COMMENT LA SPÉCULATION GOUVERNE LE PRIX DU BLÉ. 



portantes que par leur multiplicité. Il faut se rappeler que ces liquidations dé- 

 terminent le prix réel de la marchandise et que la hausse, si elle survient, est le 

 plus souvent laite à une époque lointaine de l'époque des récoltes, quand les 

 vrais hesoins de la consommation se font sentir, mais aussi quand le fermier est 

 dessaisi de son blé, de sorte qu'il ne profile presque jamais de cette aubaine. 

 N'oublions pas surtout (voir la circulaire de Lindblom) que les acheteurs paient 

 toujours les fameux droits qui ne sont jamais à la charge du vendeur. 



Ainsi acculés par la puissante action des vendeurs, prêteurs sur consigna- 

 tion, collecteurs de taxes multiples, gros capitalistes, ils liquident leur position 

 en revendant à n'importe quel prix, que ces reventes involontaires se font à des 

 prix ingouvernables pour eux et qu'en fait ils sont ruinés. 



Une autre forme de l'objection est encore plus saisissante; je ne le dissimule 

 pas : la voici dans toute sa rigueur. Mais puisque les choses sont ainsi détermi- 

 nées, comment trouve-t-on encore des acheteurs? Je me le suis demandé bien 

 souvent. Voici ma réponse. Il doit y avoir dans ce phénomène une action parti- 

 culière des courtiers. Le jugement si remarquable à tous les points de vue du 

 Tribunal de commerce, du mois d'août 1895, que nous avons analysé dans le 

 Journal., nous montre comment on rencontre en province des spéculateurs abso- 

 lument étrangers au commerce du blé ou des sucres, négociants embarrassés, 

 rentiers déplumés par des causes multiples, propriétaires aux abois, qui tentent 

 la fortune, séduits par des offres alléchantes. Suivant Smith, ce seraient des petits 

 capitalistes, ce que je pourrais appeler des timides, des profanes, ou des pigeons 

 voyageurs qui laissent leurs plumes dans les griffes des vautours de haut vol. 

 Le gros spéculateur, le puissant capitaliste est, dans les cracks de Bourse, le seul 

 qui sache encore gagner de l'argent : c'est lui que l'on voit dans les après-midis 

 de panique jetant dans le péristyle des paquets de titres dont le poids fait trem- 

 bler les détenteurs timides ou de condition médiocre. C'est la même chose sur le 

 marché fictif des blés, avec cette différence que le vendeur ne pourra pas être 

 obligé à un moment donné de livrer la marchandise ^ 



El puis, il faut bien dire, avec Lindblom, que l'acheteur devient de plus en 

 plus rare. Ce spécialiste se plaint de l'affaissement du marché de Chicago et son 

 but, dans sa circulaire, est bien moins de sauver le blé de l'avilissement des 

 prix que de sauver le marché de Chicago qui meurt de langueur. 



Maintenant, considérons encore que la spéculation à la hausse se ferait par 

 l'action des vendeurs actuels de Chicago s'ils y trouvaient à un moment donné 

 l'espoir d'un gain sérieux. Si la guerre éclatait entre l'Amérique et l'Angleterre, 

 la famine serait un des dangers certains de la Grande-Bretagne. La G-rande- 

 Bretagne ne produit presque plus de blé. Elle est à la merci du commerce d'im- 

 portation tel qu'il est actuellement organisé. Voici comment s'y prendraient les 

 « Rois des Elévateurs ». Ils enverraient des ordres à leurs agents de Liverpool 

 ou de Londres, d'acheter de 5 à 10 millions de quarts de quintal (12 kilog.) de 

 blé, sous forme de marchés à terme livrables par exemple de janvier à juin 1896, 

 ils en exigeraient la livraison, et refuseraient de les revendre à aucun prix : la 

 famine menacerait alors la Grande-Bretagne. Avec le système actuel la chose 

 serait absolument possible, il en résulterait en effet un énorme avantage pour les 

 spéculateurs. Une opération de ce genre amènerait sûrement un accaparement 

 dans les docks anglais, par ce fait que toutes les importations d'Amérique, d'Ar- 

 gentine, de Russie, de l'Inde, etc., seraient empêchées par ces opérations à terme 

 de vente à brève échéance, représentant (à l'origine) des blés non réels. En effet, 

 les importations véritables ne serviraient qu'à alimenter ces achats qui auraient 

 été faits sur des marchandises non existantes. De là, accaparement de toutes les 

 opérations à terme, revente en temps opportun des vendeurs, combinée avec les 

 achats des bulls en vue de la hausse, de jour en jour ; il se produirait une hausse 

 de 150 pour 100. 



Oui, voilà le tableau sinistre que Smith nous présente non sans vraisemblance. 

 Mais est-ce une hausse de cette sorte qui relèverait le prix du blé chez le culti- 

 vateur et pour combien de temps? et ne serait-ce pas encore là une viciation 

 évidente de la loi de l'offre et de la demande? 



L Dans tout cet article comme dans mes précédentes communications, je ne parle jamais du 

 marché français, dont je me réserve d'étudier le l'onclionnemenl. D'ailleurs, c'est le marché amé- 

 ricain et le marché anglais qui fi.veut les cours. 



