LA LUTTE CONTRE LES MARCHÉS FICTIFS A L'ÉTRANGER. 299 



Le journal autrichien qui me donne l'occasion de revenir sur ce sujet encore 

 une fois de plus, émet un avis sage lorsqu'il dit que les sociétés d'agriculture 

 seules peuvent soutenir la lutte et commencer la propagande contre l'existence 

 des marchés fictifs. En Moravie, les agriculteurs ont fait les premiers pas dans 

 cette voie. Ils ont délégué des professeurs ambulants en Allemagne pour y étudier 

 les Associations agricoles qui se sont développées dans ce pays et pour arriver à 

 fonder des Sociétés agricoles d'achats et de vente. 



— D'une autre partie de l'Allemagne, jil m'arrive personnellement un renseigne-, 

 ment dont je m'empresse de faire part aux lecteurs du Journal de V Agriculture. 



Un correspondant occasionnel veut bien me transmettre, et je l'en remercie, le 

 texte d'une pétition qui se signe à Emmerich, sur le Rhin inférieur, et qui est 

 adressée au Conseil fédéral (Bundesrath) et au Parlement allemand à Berlin. 

 Voici la traduction de ses principales dispositions : 



« Les investigations de la Commission d'enquête sur les Bourses ont démontré 

 suffisamment que la fixation des prix pour nos produits et marchandises a été 

 soustraite, sous l'action prépondérante du commerce à terme non réglé, aux 

 influences naturelles de la production, de l'approvisionnement, de la demande, 

 ainsi qu'aux représentants qui s'occupent du conditionnement des marchandises; 

 elles ont démontré que la fixation des prix est passée aux mains d'une spécula- 

 tion arbitraire et d'une demande à terme dont l'importance est fixée par le bon 

 plaisir et qui se soucie fort peu de la marchandise elle-même. 



« Lapui ssance du capital des syndicats de spéculation, qui, pour certains articles 

 est encore décuplée par les caisses de liquidation', trouble, sous le rapport de la 

 durée la valeur des produits et embarrasse le mouvement des prix, ainsi que cela 

 résulte des graphiques joints au rapport de la Commission, d'une façon désavan- 

 tageuse et dangereuse pour les producteurs et les hommes du métier. 



« Chaque vente fictive se substituant à l'offre du véritable produit de la récolte 

 agit sur le moment d'une façon déprimante sur les cours, à supposer que la 

 contre-partie de ces ventes à terme fasse plus tard sentir ses effets. Cette influence 

 peut toujours être supprimée, suivant la volonté de la spéculation, par les efl'ets 

 du déport et du report. L'ofl're fictive, dans les années de petites récoltes, em- 

 pêche constamment la hausse d'un article, et même elle déprime encore les prix 

 pour les plus petites récoltes, en faisant apparaître dans le lointain une surpro- 

 duction. Pendant des mois avant que le paysan ne puisse apporter ses produits 

 au marché, le commerçant fictif offre à terme de la marchandise à des taux tou- 

 jours plus bas. Si le produit valait cent par exemple, si la moisson fait présager 

 une baisse de 20 pour 100, le spéculateur escompte à son profit cette différence 

 future qu'il met dans sa poche en vendant 99, 98, 97, 96, et ainsi de suite. Quant 

 au paysan, quatre-vingt dix-neuf fois sur cent, il ne peut faire démarché à terme; 

 lorsqu'il vient au marché à l'époque de la moisson, la chute des prix est ordi- 

 nairement complète, au lieu que, en suivant les lois naturelles des choses, labaisse 

 ne devrait commencer que par l'afflux de la marchandise et la surabondance des 

 approvisionnements-. » 



La pétition démontre ensuite qu'à l'inverse, dans les années de disette la spécu- 

 lation a escompté la hausse et que le producteur ne peut non plus en profiter. 

 « Autre circonstance qui influe désavantageusement sur le cours de la marchan- 

 dise. 55 Le commerce intermédiaire, celui qui opère sur la marchandise elle-même 

 et possède des greniers pour la production véritable, acceptait autrefois des 

 grosses livraisons avec une minime réduction de prix; cette facilité a aujourd'hui 

 disparu au grand dommage du producteur. 



Il devient impossible de tenir de grosses provisions de marchandises véritables 

 si, par exemple, comme c'était le cas dans les affaires de cafés en 1887-1889, les 

 variations de prix sont tellement bouleversées par de trop considérables spécula- 

 tions à terme qu'une récolte minime fasse effrondrer les prix tandis qu'une bonne 

 récolte les fera démesurément monter, comment le commerçant ou le fabricant 

 osera-t-il s'approvisionner, etc. 



1. Remarquez comme toutes ces idées concordent avec celles de Smith et les miennes sur 

 l'influence des marchés fictifs réglés par les Chambres de liquidation. 



2. Ce raisonnement aboutirait à la suppression absolue du marché à terme. Je ne crois pas que 

 cette suppression soit nécessaire, et je la crois à peu près impossible; ce qu'il faut prohiber, c'est 

 le marché à terme fictif, c'est-à-dire celui qui ne doit pas nécessairement se terminer par une 

 livraison. 



