534 LES OBJECTIONS CONTRE' LES OPINIONS DE SMITH. 



marché pour revendre, et surveiller de nouvelles baisses pour recommencer cette 

 fructueuse opération. Bref, ce qui lui convient le mieux, c'est une série de dé- 

 pressions des prix avec des retours rapides ou avec des retours partiels inter- 

 mittents. Mais en tout cas une baisse continue lui serait plus avantageuse qu'une 

 hausse continue. 



Voilà qui est bien compris. Je crois que l'on voit clairement, par cet exposé 

 que j'emprunte au Journal de la Société royale agricole d'Angleterre, dans un 

 excellent article de M. W. E. Bear, numéro de juin 1893, la supériorité de po- 

 sition de l'ours importateur, les causes de son action dépressive sur les prix, et 

 de sa prédominance sur le marché. 



Ajoutons ou rappelons que cet état de choses existe depuis 1879-1883 à Li- 

 verpool, que la baisse du blé a coïncidé avec sa funeste apparition, que par 

 le fait il a toujours amené l'enrichissement des spéculateurs à la baisse, et que 

 son action s'est étendue sur tous les genres de produits ou denrées, ou métaux 

 sur lesquels ce jeu s'exerçait. 



Parcourons rapidement maintenant les objections contre notre thèse. 



I. Comment trouve-t-on encore des acheteurs? — A cause de la nature opti- 

 miste de la grande majorité des naïfs, nous diront les philosophes. 



A cause de la réflexion suivante qui paraît simple aux gens inexpérimentés : le blé 

 ne peut pas toujours baisser, la noire ne peut pas toujours sortir à la roulette! 

 18 tr. le quintal ! c'est si peu de choses, il n'est pas possible que çà ne remonte 

 pas*. 



A cause des manigances des intermédiaires qui exploitent les nécessités urgentes 

 de quelques besoigneux (voir le jugement du tribunal de commerce rendu sous la 

 présidence de M. Jarry). 



A cause de l'ignorance profonde où se trouve le taureau des règles et procédés 

 du jeu de l'option, des futures et de la liquidation. Il s'imagine que le jeu est 

 influencé par la réalité des choses I II ne voit pas que le blé est là un prétexte, un 

 masque, une chimère. 11 croit qu'une loi un peu fatale, comme celle du tourniquet 

 à la foire de Saint-Cloud, règle les bonnes et les mauvaises chances. 



C'est lapuissance en outre et le prestige des mots et de l'organisation. « Le mar- 

 ché au blé? 35 II semble que ce soit une institution commerciale. 



Ces commissions, ces règlements, ces précautions multiples pour assurer le 

 fonctionnement de ces institutions commerciales en apparence, la puissance des 

 capitaux mis au service de ces spéculations, les relations internationales des gros 

 spéculateurs, leurs facilités d'information, le sérieux des employés de haute cul- 

 ture, il faut le dire, qu'ils savent recruter et payer, cette fantasmagorie magni- 

 fique et prestigieuse impose au vulgaire, qui d'ailleurs ne l'entrevoit que de loin, 

 car il n'a pas l'entrée de ces sanctuaires, de ces laboratoires aux savantes combi- 

 naisons. Les haussiers ne connaissent que les courtiers, personnages dépourvus 

 de caractère officiel, et dépouillés de la garantie qui s'attache à des officiers 

 publics et qui les retournent comme ils le veulent. On ne connaît pas assez leurs 

 détours et leurs retours. Ce qu'il y a de plus extraordinaire, c'est la façon dont se 

 font les liquidations. Elles sont, le plus souvent, de haute fantaisie, et savamment 

 conduites pour ménager certaines faiblesses ou au contraire, pour décourager, 

 par l'étranglement, des indépendances factieuses. 



Du reste, le commerce sérieux s'adresse aussi parfois au marché fictif, pour 

 avoir la possibilité de faire face à des engagements pris avec les divers commerces 

 de consommation. Toutes ces raisons expliquent l'existence de la race exploitable 

 des taureaux; c'est de la bonne vianda pour les estomacs des ours qui ne sont 

 pas toujours des végétariens. Ajoutons qu'en Amérique du moins l'espèce com- 

 mence à se raréfier, et M. Lindblom nous a fait entendre des plaintes à ce sujet. 

 Enfin, vaille que vaille, le fait est là, il y a encore des haussiers. 



II. Effets de la position d'acheteurs ou de vendeurs, par rapport à V obliga- 

 tion de vendre ou d'acheter. — Les vendeurs sont : ou des ours qui jouent tou- 

 jours à la baisse (20 pour 100), ils n'ont pas besoin de se racheter, puisqu'ils 

 n'ont pas de marchandises à livrer; s'il provient de la hausse, ils peuvent toujours 

 ou s'abstenir ou continuer à vendre; ou des importateurs (80 pour 100); ceux-là 

 ont vendu à terme et ils tiennent du blé, mais en réalité, s'ils détiennent des mar- 



1. J'ai reçu les confidences sur ce point d'un joueur à la hausse sur les cafés au Havre qui m'a 

 confirmé de son expérience malheureuse la vérité absolue de cette affirmation. 



