LES OBJECTIONS CONTRE LES OPINIONS DE SMITH. 535 



chandises, ils ne sont pas forcés de les livrer; du reste, les acheteurs ne pour- 

 raient jamais payer l'énorme quantité de marchandise qui leur a été vendue sous 

 forme d'options. Les joueurs à la hausse n'ayant en vue que de réaliser un béné- 

 fice sur la différence des cours, spéculent sur des quantités considérables et na- 

 turellement pour prendre livraison d'une véritable marchandise ils seraient dans 

 l'impossibilité de le faire. Que font donc ces importateurs de double qualité, 

 importateurs de blé et importateurs de marchandise-papier? Ils s'abstiennent ou 

 ils continuent à offrir des blés-papier. 



Donc les haussiers sont des vendeurs forcés et les baissiers ou importateurs ne 

 sont que rarement des acheteurs forcés; c'est là une condition essentielle du 

 marché fictif. C'est le gain presque toujours certain. C'est le résultat du système 

 de la liquidation quotidienne ou hebdomadaire; il faut payer ses différences et 

 s'il y a un peu de panique, la vente fictive se fait en baisse, fatalement, inélucta- 

 blement. Quoi donc, la spéculation sur la différence serait un bonneteau déguisé! 

 Dans ce jeu, le metteur en œuvre serait en réalité toujours le maître des cartes ! 

 J'ose à peine le dire, tant la conclusion est dure. Et cependant les résultats sont 

 là pour le prouver. 



La puissance de la spéculation à la baisse s'est manifestée en maintes occasions 

 à la Bourse des valeurs ! Qui ne se rappelle les kracks et les paniques des éta- 

 blissements de crédit, des mines d'or, etc.? Mais là il peut y avoir un arrêt, dans 

 l'obligation de livrer. Cet arrêt, cette barrière en somme seraient des instruments 

 impuissants si les capitalistes le voulaient bien. Cependant la nécessité de fournir 

 des titres est au fond une menace sérieuse contre les kracks artificiels. D'autre 

 part, de grandes maisons « se dévouent ^5 pour « sauver le marché ». Le marché 

 de la Bourse, c'est la poule aux œufs d'or; il y a tant de gens qui en vivent qu'il 

 serait presque impossible de le supprimer. D'ailleurs, les ruines à la Bourse me 

 sont indifférentes parce qu'elles n'intéressent que les joueurs, tandis que la baisse 

 du blé ruine les travailleurs de la terre, l'agriculteur, la famille, la nation par 

 contre-coup. 



IIL — Lorsque le marché est à la hausse, motivé par des approvisionne- 

 ments insuffisants, les haussiers à leur tour ne reprennent-ils pas leurs avan- 

 tages et leurs chances de gain? 



Avant de répondre à cette question, il faut toujours revenir à ce point de dé- 

 part suffisamment démontré, que 90 fois sur 100 la baisse des prix pour la plu- 

 part des articles est due au système des options, marchés à terme et liquidation, 

 et comme tous les marchés agissent et réagissent sur les autres, toutes les valeurs 

 en sont affectées, tous les commerces et toutes les industries dépendent les unes 

 des autres et la baisse d'une sorte de produits affecte naturellement les autres. 

 L'avantage, en apparence naturel, remporté par les baissiers est en réalité artifi- 

 ciel et causé par les procédés artificiels pour mettre en branle les récoltes sur la 

 base des marchés à terme pendant les dix ou quinze dernières années, procédés 

 appuyés sur la liquidation. Supprimez ces systèmes et le jeu ne sera plus qu'un 

 jeu loyal entre haussiers et baissiers. 



Ceci posé, il faut encore se rappeler que nous avons démontré que le système 

 des options multiplie les récoltes et combat par conséquent la possibilité ou l'effet 

 des approvisionnements faibles. Rappelons-nous encore que le baissier n'est ja- 

 mais en principe absolument contraint à devenir acheteur. 



Eh bien ! revenons à l'hypothèse de ces approvisionnements insuffisants qui 

 poussent à la hausse. Voilà ce qui va se passer. A l'apparition de la hausse les 

 haussiers prennent quelque avantage et revendent jour par jour leurs marchés 

 pour profiter de cette différence des cours. Mais ils ne peuvent pas les détenir 

 toujours; il faut toujours qu'ils en viennent à la revente, à moins qu'ils ne veuil- 

 lent exiger la livraison de la marchandise en échange de leurs contrats. Mais 

 cette exigence même, ils ne pourraient pas utilement la mettre à exécution. Car 

 acheter et se faire livrer, c'est s'obliger eux-mêmes à se débarrasser par la vente 

 des blés qu'ils auraient reçus en réalité. Mais quoi? à qui vendront-ils ces blés 

 réels? Ce ne sera pas à la catégorie des baissiers que nous avons appelée des 

 importateurs, car ceux-ci ne sont pas obligés (nous l'avons vu) de devenir des 

 acheteurs. Ils ne le deviennent que dans la proportion qui leur est nécessaire 

 pour payer leurs différences. Et, comme par le fait de la hausse, les stocks des 

 marchandises qu'ils détiennent réellement, augmentent en même temps de valeur. 



