230 LA VALEUR VÉNALE DE LA PROPRIÉTÉ. 



nières années ne répondent pas aux précédentes, mais le mal ne peut 

 être que transitoire, surtout si les pouvoirs publics chercbent les 

 remèdes nécessaires dans une sage pratique de la liberté. 



Achille Mercier, 



Membre de la Société d'économie politique. 



SUR L'OPiCANISATION DU CRÉDIT AGRICOLE 



Dans le numéro du Journal du 11 octobre, M. Faure me pose une 

 question et émet un doute auxquels je crois avoir complètement 

 répondu. 11 suffit pour en être convaincu de se reporter à tout ce qui 

 a été écrit dans ce journal depuis le mois de février dernier sur le crédit 

 agricole. Néanmoins, comme un écrit de huit mois peut bien avoir 

 été oublié des lecteurs, je vais redire quelques mots au sujet de la 

 demande et de l'objection de M. Faure. 



J'ai employé dans mon projet de banque agricole, non le mot de 

 billet impliquant pour unique garantie la bonne foi et l'honorabilité 

 des signataires ou, s'il s'agit de billets de la Banque de France, le 

 numéraire, monnayé ou non, enfoui dans les caves de cet établisse- 

 ment, mais bien celui d'obligation, c'est-à-dire valeur garantie, non 

 seulement par les gages donnés par les emprunteurs, garantie, en 

 outre et surtout, par hypothèque sur propriété foncière et rurale. Ce 

 sont donc bien des obligations et non des billets qu'il s'agit d'émettre. 

 Ces obligations n'ont pas besoin de nouvelles négociations; j'ai dit 

 comment elles seraient émises et quels taux d'intérêt recevraient les 

 propriétaires consentant à les garantir sur leurs immeubles. 



Que ces nouvelles valeurs fiduciaires soient appelées à circuler en 

 même temps que les billets de la Banque de France, c'est là le fond 

 du projet; mais, qu'il puisse en résulter une dépréciation de 25 

 pour 100 sur le numéraire, c'est ce que je conteste, puisque la Banque 

 agricole ne pourrait mettre de ces obligations en circulation qu'au fur 

 et à mesure des besoins de l'agriculture et en proportion directe du 

 capital réalisé de la Société créatrice, à ses risques et périls, du nouvel 

 établissement de crédit, et pour une somme égale seulement au chiffre 

 des hypothèques consenties. 



La Banque agricole, sagement conduite sous la surveillance spé- 

 ciale du gouvernement, n'aurait pas pour effet la diminution de la 

 valeur des capitaux, mais elle pourrait bien empêcher l'augmentation 

 de la valeur de ces capitaux, ce qui serait le résultat inévitable d'une 

 plus grande demande de numéraire circulant, si la clientèle des 

 cultivateurs venait, pour les établissements existants de crédit, 

 s'ajouter purement et simplement à celle du commerce et de l'indus- 

 trie. Tout ceci résulte clairement, ce me semble, des articles que j'ai 

 publiés et qu'il suffit de relire. 



M. Faure nous donne à entendre que la Banque de France nous 

 opposera son privilège; j'ai démontré qu'elle aurait tort, à moins de 

 faire elle-même et dans des conditions analogues, ce qu'à son défaut 

 l'on sera obligé de confier à un autre établissement ; car il ne peut y 

 avoir concurrence quand on ne s'adresse pas à la même clientèle. En 

 fin de compte cependant, si ce privilège devait être un obstacle, j'ai 

 dit que le dernier mot resteraitau Parlement. D'après M. Faure, il faudra 

 du temps avant qu'une pareille loi soit votée. Peut-être a-t-il 

 raison I Et, ce ne sera pas la première fois que l'agriculture sera sacri- 



