L. DE LAl'NAY — L'OR DANS LE MONDE ET SON EXTRACTION 



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taire, définitivement condamné, et combien il était 

 dangereux pour la France de prétendre en soutenir 

 artificiellement le cours. Aujourd'hui, celle opinion 

 esl, je crois, admise à peu près de tous et il n'est 

 plus nécessaire de la défendre ; l'essor de la pro- 

 duction argentifère a eu beau, depuis ce moment, 

 s'arrêter par suite de la dépréciation du métal 

 blanc (o. -291.000 kilogsen 1903 contre 3.632.000 en 

 1893), tandis que celle de l'or quadruplait comme 

 nous l'avons vu : le prix moyen de l'argent ne s'est 

 pas relevé d'une façon appréciable ; lui aussi de- 

 meure, avec des oscillations légères, à peu près 

 immobile. Le prix de revient minimum de l'argent 

 estimé en or, que l'on évaluait en 1893 de 75 à 83 

 francs le kilog, ne s'est pas sensiblement modifié, 

 le pouvoird'achat de l'or n'ayant pas subi de chan- 

 gement durable et aucune grande découverte mé- 

 tallurgique n'ayant eu lieu ; ce prix de revient con- 

 tinue à déterminer la limite d'exploitabilité des 

 minerais et à restreindre, par conséquent, la pro- 

 duction du métal, qui, faute de découvertes géolo- 

 giques nouvelles, ne s'est pas accrue : les'pays neufs, 

 d'où vient le grand afflux d'or actuel et d'où vien- 

 dra certainement aussi de l'argent plus tard, ne sont 

 pas encore arrivés à la phase de l'exploitation ar- 

 gentifère '. 



En ce qui concerne celte valeur relative de l'or, 

 dont l'eslimation est toujours délicate, et les débou- 

 cliés de ce métal, il s'est produit depuis dix ans, 

 en dehors des mouvements normaux, quelques 

 grands faits politiques, dont l'influence plus ou 

 moins directe a eu et aura encore bientôt son reten- 

 tissement sur la question de l'or pour contrarier 

 l'évolution normale de son industrie, diminuer sa 

 production et augmenter ses débouchés, et qu'on 

 ne saurait donc passer sous silence. 



Le premier de ces faits a été la conquête du 

 Transvaal par les Anglais. Cette conquête, que les 

 financiers sud-africains avaient, avec plus ou moins 

 de sincérité, réclamée, favorisée ou encouragée 

 dans l'intérêt prétendu de leur industrie, a, comme 

 on finit par s'en rendre trop bien compte aujour- 

 d'hui et comme il était facile de le prévoir, paralysé 

 pour longtemps sou essor. Tout d'abord, on a vu 

 l'arrêt complet des mines pendantles deux ansqu'a 

 duré la guerre, annoncée comme une simple pro- 

 menade militaire, et les destructions d'installations 

 ou d'usines (heureusement assez restreintes) qui 

 en ont été la conséquence. Mais surtout le prix de 

 revient, qui devait si bien s'abaisser avec ce change- 



' L'arfient, cessant en ce moment dVtre employé comme 

 étalon monétaire, subit de ce chef une dépréciation mo- 

 mentanée ; lorsqu'il ne sera décidément plus qu'un métal 

 industriel, on verra ses emplois s'accroître avec l'enrichis- 

 sement général et, par suite, une demande plus forte en- 

 traîner un relèvement de son prix, ou du moins un accrois- 

 sement de son extraction. 



ment de régime, est, imp(jts compris, resté à peu 

 près le même malgré tous les progrès techniques 

 réalisés. Au lieu des faibles taxes du Gouverne- 

 ment boer, contre lesquelles on menait une cam- 

 pagne si bruyante, il a fallu payer la lourde et 

 coûteuse administration anglaise; les charges sont 

 devenues plus fortes'; les nègres ont perdu l'habi- 

 tude de travailler aux mines, et l'idée, bizarrement 

 impratique, que l'on a eue un moment de réduire 

 tout à coup leurs salaires par un coup d'autorité, 

 a amené une disette de main-d'œuvre à laquelle on 

 n'a pu remédier que par l'introduction d'une main- 

 d'œuvre chinoise, qui a donné, tout au moins au dé- 

 but, bien des déboires. On peut dire ' que la valeur 

 des mines d'or du Transvaal s'est trouvée, par 

 l'ensemble de ces faits, réduite d'un tiers à un 

 quart. Enfin, les frais énormes de la guerre ont 

 amené, sur le marché anglais, une raréfaction des 

 capitaux et une dépréciation des valeurs, qui a eu 

 un contre coup fatal sur le marché européen. Le 

 marasme qui en résulte pour rAfri<[ue du Sud a 

 donc paralysé la mise en valeur des gisements 

 nouveaux, dont quelques-uns sont déjù reconnus, 

 et l'exploitation des masses énormes de minerais 

 pauvres, qui feront la richesse future du pays. 

 Pour toutes ces causes, la guerre du Transvaal, 

 en diminuant la production de l'or dans le monde, 

 a faussé momentanément la loi d'évolution écono- 

 mique, qui préside à l'industrie de l'or. L'afflux 

 d'or, sur lequel on s'était habitué à compter, a 

 manqué tout à coup, en même temps que des 

 besoins d'or se faisaient sentir pour payer les frais 

 de la guerre. On vient de voir une disette moné- 

 taire telle qu'il ne s'en était pas produit depuis 

 quinze ans. L'or a donc, si l'on peut ainsi parler, 

 augmenté de valeur: ce qui s'est traduit, comme 

 je le rappellerai plus loin, par un relèvement de 

 l'inlérét, par un abaissement des principaux titres 

 mobiliers, changement accru pour certains d'entre 

 eux, diminué pour d'autres, par des causes inci- 

 dentes (par exemple, pour la France, par les cau- 

 ses politiques et fiscales qui ont fait arbitrer 

 nos titres nationaux en faveur de certains titres 

 étrangers . 



Ce n'est pas le seul fait de ce genre dont l'inter- 

 vention se soit manifestée ou qui doive exercer son 

 influence dans un délai restreint. Il faut encore 

 compter avec la brusque transformation de l'Ex- 

 trême-Orient, résultant des guerres successives du 

 Japon contre la Chine, des Européens contre les 

 Chinois après l'insurrection des Boxers, enfin du 



* La taxe nouvelle de 10 »/o sur le bénéfice net a repré- 

 senté en 190i plus de 10 millions. 



2 Au moment où je corrige les épreuves, les luttes inté- 

 rieures de l'Angleterre interviennent à leur tour pour para- 

 lyser le développement de l'industrie aurifère. 



