P. AYNÉ — MÉTHODES GRAPHIQUES POUR L'ÉTUDE DES OPÉRATIONS FINANCIÈRES 
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NOUVELLES APPLICATIONS DES MÉTHODES GRAPHIQUES 
A L'ÉTUDE DES 
La plupart des trailés consacrés aux opérations 
financières donnent, à l'appui des combinaisons 
qu'ils conseillent, des exemples numériques qui 
ne représentent forcément que des cas particuliers, 
ne permettant pas à l'intéressé d'embrasser d'un 
seul coup d’œil toutes les phases de l'opération 
qu'il aborde. 
Les méthodes graphiques, dont les applications 
sont aujourd’hui si répandues, remédient à cet in- 
convénient. Elles mettent en évidence, d'une façon 
générale : les limites au delà desquelles l'opéra- 
tion cesse d'être avantageuse, les conditions les 
plus favorables pour l’entreprendre, le maximum 
de gain qu'on peut espérer, l'étendue des risques 
auxquels on s'expose. Elles renseignent, en outre, 
exactement le financier sur sa position à chaque 
variation de cours et sur les opérations qui lui 
restent à faire pour se liquider. 
Nous nous sommes borné au tracé détaillé des 
combinaisons binaires ; mais, afin de montrer que 
cette méthode peut s'appliquer aux opérations les 
plus complexes, nous lui avons consacré un cha- 
pilre spécial pour les échelles de primes. 
I. — GRAPHIQUE DES QUATRE ‘OPÉRATIONS FONDAMEN- 
TALES. CHOIX D'UNE UNITÉ. MULTIPLES ET SOUS- 
MULTIPLES. 
Les opérations sur les valeurs mobilières se 
divisent en deux classes bien distinctes : 1° les 
marchés au comptant; % les marchés à terme. 
Pour la première classe, un tracé graphique ne 
serait d'aucune utilité. Il s'agit simplement d'achats 
ou de ventes de valeurs, dont on prend ou dont on 
fournit livraison contre espèces, immédiatement 
ou dans des délais très courts fixés par les règle- 
ments du marché officiel. La comparaison des 
cours auxquels les opérations ont été faites, en 
tenant compte des droits de courtage, de timbre et 
! Les méthodes graphiques, qui permettent d'embrasser 
d'un seul coup d'œil le résultat d'une série d'opérations 
isolées, viennent de recevoir une nouvelle application assez 
ingénieuse dans un ouvrage, en cours de publication, trai- 
lant des opérations financières, dont nous donnons les 
quelques extraits qui suivent. Ces fragments suffiront à 
nos lecteurs pour se rendre compté de l'avantage de cette 
méthode et de la clarté qu'elle répand sur des questions 
dont l’arithmétique seule ne peut traiter que des cas parti- 
culiers. Elle peut également rendre de grands services aux 
financiers dans la EC Hon des échelles de primes, sur les- 
quelles les méthodes numériques ne donnent pas d'indica- 
Lions générales. 
REVUE GÉNÉRALE DES SCIENCES. 1904. 
S OPÉRATIONS FINANCIÈRES 
d'impôt, suffit pour calculer facilement l'impor- 
tance du bénéfice ou de la perte. 
La deuxième classe comprend des engagements 
dont l'exécution n'a lieu qu'à un jour déterminé 
pris pour terme el qu'on appelle liquidation. Cette 
liquidation, suivant la nature des valeurs, se fait, 
soit par quinzaine, soit à la fin de chaque mois. 
Les marchés à terme se subdivisent eux-mêmes 
en : marché à Lerme ferme el marché à prime. Les 
premiers comportent des engagements définitifs. 
Ils ne diffèrent des marchés au comptant que par 
leur échéance à un jour déterminé. Les seconds 
comportent des engagements auxquels l'acheteur 
seul peut se soustraire, moyennant l'abandon d'une 
indemnité convenue d'avance, qu'on appelle prime. 
$ 1. — Graphique des quatre opérations 
fondamentales. 
Les quatre opérations fondamentales auxquelles 
ces derniers marchés donnent lieu sont : 
Achat ferme . . ( 
Vente ferme . Tee. Me teuet met ll 
ACHAT IA NPrINIE AE. EUR Ne ASE 
VENTE PT ELEMENT MENT. 
Ce sont ces opérations dont nous étudierons le 
tracé graphique en premier lieu. 
Conventions. — Toute représentation graphique 
repose nécessairement sur quelques conventions. 
Dans le cas qui nous occupe, ces conventions 
sont des plus simples : 
Ligne des cours. — Nous appellerons ligne des 
cours une le BH (fig. 1) sur laquelle nous 
B 0 a b 4 H 
<<; L L + ñ 
l 
1 
l 
fi 
Fig. 1. 
porterons, de B en H, à une échelle déterminée, 
une série de divisions #, b, c, d, correspondant aux 
variations du cours de la valeur considérée. 
Ordonnée de gain ou de perte. — Si, à un cours 
donné 7», nous gain, nous pouvons le 
45* 
avons un 
