736 P. AYNÉ — MÉTHODES GRAPHIQUES POUR L'ÉTUDE DES OPÉRATIONS FINANCIÈRES 
pour cela les rapports qui existent entre les quan- 
tités sur lesquelles porte chaque opération isolée. 
Ainsi, s’il s'agit d'un achat ferme de 50 actions 
Lyon contre vente à prime de 100, en divisant le 
tout par 50, l'opération sera ramenée à l'achat 
ferme de une action Lyon contre vente à prime 
de 2. On tracera la résultante de cette opération 
simplifiée, et il suffira ensuite de multiplier les 
longueurs des ordonnées de perte ou de gain 
par 50 pour avoir les pertes ou les gains effectifs 
de l’opéralion réelle. 
II. — COMBINAISONS BINAIRES. ACHAT ET VENTE. 
Toute opération binaire se résume par un achat 
et une vente. Ces achats ou ces ventes pouvant 
êlre soit fermes, soit à primes, les principales 
combinaisons qu'on peut former sont les sui- 
vantes : 
Numéros 
des opérations 
égale 
: I 
Achat ferme contre vente de primes \ supérieure. 5 
5 
L 
DAQTOMNUES Cole het san/] inférieure . 
, , : égale . 
Vente ferme contre achat de primes \ supérieure. ÿ 
entquantité "1" S'OMEMININE U inférieure . 6 
Achat de grosses primes contre À te 8 
vente de petites en quantité. . { inférieure . 9 
: | : t \ égale . . . 10 
Vente de grosses primes contre supérieure. 11 
achat de petites en quantité . / 
inférieure . 12 
Nous avons étudié successivement ces douze opé- 
rations, en donnant pour chacune d'elles le tracé 
des opérations simples entrant dans leur composi- 
tion, le tracé de la résultante, l’exanien des condi- 
tions les plus favorables pour les entreprendre, 
les opérations nécessaires pour se liquider. Nous 
donnons également quelques exemples numériques 
à l'appui de ces tracés. 
Nous nous bornerons à reproduire ce qui con- 
cerne l'opération 1, achat ferme contre vente de 
primes en quantité égale. 
1. Trace des deux opérations primaires. — Les 
deux opérations simples : achat ferme d’une unité, 
vente à prime P d'une unité, se tracent comme 
vous l'avons indiqué au chapitre I‘. 
Nous‘marquons, pour l'achat ferme, sur la ligne 
des cours, le point À; correspondant au cours au- 
quel cet achat a été fait; la ligne ah passant par ce 
point et inclinée à 45° sur BH représentera l'achat 
ferme (fig. 41). 
De même, la vente à prime d'une unité sera re- 
présentée par la ligne brisée cde. La partie cd est 
parallèle à BH et à une distance P (montant de la 
prime) de cette ligne. Le point d est sur l’'ordonnée 
K d'abandon de la prime, et la partie de, inclinée à 
45°, coupe BH au point V, correspondant au cours 
de la vente à prime. Ce cours V, est nécessairement 
plus élevé que le cours A;: l'acheteur limitant sa 
perte paiera naturellement plus cher que s’il s’agis- 
sait d'un marché ferme. Cette différence entre les 
liauide 
Acheteur ferme d'une unite 
Fig. 11. 
cours du ferme et ceux des primes a reçu le nom 
d'écart. Nous représenterons par E cet écart dans 
tous les tracés étudiés. Pour le cas qui nous occupe, 
l'écart est égal à la longueur A, , et nous le sup- 
poserons plus grand que P. 
2. Tracé de la résultante par points. — Les deux 
opérations préliminaires engagées étant tracées, 
cherchons la ligne qui représentera le résultat de 
celte combinaison, ligne que nous nommerons ré- 
sullante. 
Prenons un cours quelconque m» sur la ligne BH. 
A ce cours », l'achat ferme donne une perte 
représentée par l'ordonnée 22 et la vente à prime 
un gain égal à 22h. Si donc nous relranchons de 
mh à partir du point À une longueur Lr — mn, la 
partie restante mr représentera le gain final et le 
point r apparliendra à la résultante. 
Prenons un aulre cours quelconque m7. A ce cours, 
les deux ordonnées des opérations primitives m'}! 
et mn! sont toutes deux des ordonnées de gain. On 
on 0 re Mn Loc pe cg M en A Éd dd SAR dd 
Pre 
Le 
les ajoutera en portant à partir de 2! une longueur » 
a" = m'}', et le point r' appartiendra à la résul- 
tante. 
Eu un mot, pour avoir le point de la résultante 
correspondant à un cours donné, il faudra faire la 
somme algébrique des ordonnées appartenant aux 
opérations primitives en ce même point, les 
ordonnées au-dessus de la ligne des cours repré- 
sentant les gains et étant considérées comme posi- 
tives, et celles au-dessous représentant les pertes eb 
élant considérées comme négatives. 
3. Points particuliers. — Quelques points parti 
culiers de la résultante s’obliennent très simple- 
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