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Jacques RUEFF. — LE CHANGE, PHÉNOMÈNE NATUREL 



de sorte que le pouvoir d'achat de la livre ster- 

 ling, en Uf. .001-10, sera pour le mois considéré : 



100 X 25, aa 



~~ ÎÂ 



Or, si cf.a est, pour le même mois, le cours 

 moyen du change de la monnaie anglaise' en 

 France, c'est-à-dire le nombre de francs néces- 

 saires pour acquérir une livre sterling, 1 franc 



permettra d'acquérir livre sterling, et aura 



par suite en Angleterre un pouvoir d'achat : 



X 



100 X 26,22 



CF.A Ja 



pouvoir d'achat exprimé en Uf.iooi-io- 



Pour vérifier le principe 1, nous tracerons sur 



tipliant l'indice des prix de gros en Espagne par 

 l'indice moyen des prix de gros en Fiance pen- 

 dant l'année 1913. 



Nous avons tiré les moyennes mensuelles des 

 changes du Recueil mensuel de l'Institut Inter- 

 national du Commerce de Bruxelles. Cette pu- 

 blication donne des indices de change, qui sont 

 le produit par 100 du rapport du cours du change, 

 tel que nous l'avons défini, à celui qui traduirait 

 la parité métallique des deux monnaies envi- 

 sagées. 



Si Ca est le cours du change de la livre 

 sterling en France, l'indice de change corres- 

 pondant sera : 



Ca 



C'A = 100 X 



25,22 



Figf. 2. — Pouvoirs d'nthat en Up. 1901-10 du franc en France^ en An^ïeiei re^ aux Eiats-Vnis^ en Italie et en Espagne. 



le même diagramme (fig. 2) les courbes du pou- 

 voir d'achat du franc en France et dans diiïérents 

 pays étrangers. 



Pour les années 1920-21-22, nous avons établi 

 ces courbes en prenant, pour la France, l'indice 

 mensuel des prix de gros de la Statistique géné- 

 rale de la France, pour l'Angleterre, l'indice de 

 Sauerbeck, pour les Etats-Unis, l'indice deDun 

 et'pour l'Italie, celui du Professeur Bachi. 



Ces quatre indices, ramenés à la base 100 pour 

 la période 1901-10. sont donnés mensuellement 

 par le Bulletin de la Statistique générale delà 

 France. 



L'indice des prix de gros en Espagne est donné 

 par le même bulletin, mais rapporté à la base 100 

 pour l'année 1913. Nous avons admis, par géné- 

 ralisation deThypotlicse précédemment énoncée, 

 l'égalité du pouvoir d'achat moyen de 1 gramme 

 d'or en France et en Espagne pendant l'année 

 1913, ce qui rions a permis d'exprimer le pouvoir 

 d'achat du franc en Espagne en Uf., 901-10 en mul- 



ce qui nous donne pour le calcul du pouvoir 

 d'achat du franc en Angleterre la formule 



10.000 



ttF.A : 



Ia.C'a 



A titre d'exemple, nous donnons ci-dessous le 

 calcul du pouvoir d'achat du franc en Angleterre 

 pour l'année 1920 : 



ANNÉE 1920 



