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panico iendettero a consolidarsi e perpetuarsi. Già la giurispiu- 

 denza, negando validità giuridica ai contratti a termine, aveva 

 abbandonate le borse alla balìa degli affaristi più disonesti (1); 

 mentre l'ostracismo fiscale dato ai titoli esteri aveva privati i 

 risparmiatori indigeni dell'unico termine di confronto veramente 

 educativo ed efficace nei loro investimenti. Venne poi finalmente 

 in discussione alla camera e vi fu votato il disegno di legge 

 " moralizzatore delle borse .,; dal quale parecchi fra i precedenti 

 vincoli occasionali uscivan consacrati in forma definitiva (2). 



E fu in tale stato di militarizzazione che il mercato finan- 

 ziario italiano si affacciò, sotto l'egida della sospettosa tutela, 

 alla improvvisa mondiale catastrofe della guerra europea. La 

 chiusura delle borse, tosto decretata, provvedimento indispen- 

 sabile nelle prime ore di panico, ebbe per naturale effetto di 

 rendere la proprietà mobiliare del paese, per un certo periodo, 

 quasi un'espressione teorica, togliendo al portatore di qualunque 

 valore la possibilità di poterlo onestamente realizzare. Ma il 

 mantenimento della eccezionale misura quando la assoluta ne- 

 cessità ne sarebbe cessata, crea, a concorde giudizio dei tecnici, 

 il pericolo di sbalzi straordinari di prezzi, dovuti alla difficoltà 

 dell'incontro del venditore col compratore ed alla difficoltà per 

 l'operatore di calcolare un prezzo esatto (8). I danneggiati in- 

 tanto sono i portatori effettivi di titoli, in ogni contratto a cui 

 siano costretti ; poiché la soppressione del mercato normale e 

 palese assicura il dominio ai peggiori speculatori, che natural- 

 mente si prevalgono dello stato di necessità di clienti a cui 

 manca ogni mezzo di controllo (4). Non per nulla gli agenti di 

 cambio si mostrarono, pili d'una volta, contrari al regolare fun- 

 zionamento della borsa, come avvenne a Genova, nel 1856, al- 



(1) Cfr. V. Artom, Le cause reali del marasma dei mercati finanziari 

 italiani, in " Riforma sociale „, 1911, p. 141 e sgg. 



(2) Cfr. Argentario, Il nuovo disegno di legge sulle borse; e C. Toesca 

 ui Castellazzo, / contratti di borsa e il disegno di legge sulle horse, in " Ri- 

 forma sociale ,, 1913, p. 32 e sgg. 



(3) Cfr. A. Donati, La riapertura delle borse, in '' Riforma sociale „, 

 1914, p. 1008 e sgg. 



(4) Cfr. J. Aguet, In proposito dell'apertura delle borse, in " Nuova An- 

 tologia ,, 16 gennaio 1916. 



