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d'uopo invece si adatti l'offerente di un titolo meno universal- 

 mente richiesto, anche se meglio garantito, pib redditizio, o 

 includente un buon premio al rimborso. Onde spiegasi la relativa 

 resistenza dei corsi di valori solidissimi alla azione degli arbi- 

 traggi, che tendono ad elevarli al livello del consolidato, come 

 avviene per ottime obbligazioni ferroviarie, per prestiti muni- 

 cipali di primo ordine, per cartelle fondiarie di assoluta sicu- 

 rezza. Così elementari nozioni costituiscono l'abbici del mestiere, 

 anche pel più inesperto speculatore (1). 



Altri elementi di giudizio ci fornisce l'osservazione delle 

 divergenze, spesso fortissime, che si verificano sopra uno stesso 

 mercato fra prezzi di grosso e prezzi minuti (2). Molte cause ne 

 furono scoperte ed acutamente illustrate da inchieste e studi 

 interessantissimi (3); fra le quali specialmente quella, già sot- 

 tolineata dal Cairnes (4), dell'eccessivo numero degli spacci, a 

 cui quasi tutti attribuiscono il manifestarsi di un fenomeno, sulla 

 gravità del quale, da Mill in poi, è unanime il consenso (5). 

 Ma da nessuno, ch'io sappia, ne fu sufficientemente rilevato un 



fi) Cfr. A. CouRTois, Traité des opérations de bourse et de change, p. 152 

 e sgg. Un'applicazione attualissima trovano queste norme nella convenienza 

 riconosciuta dai nostri capitalisti di convertire i titoli del prestito nazio- 

 nale 4\'2"/o del gennaio 1915 in quelli del nuovo prestito 5 "/o del gen- 

 naio 1916. sebbene il computo semplicemente aritmetico sconsiglierebbe 

 l'operazione. Trattasi invero di scambiare un titolo che sarà d'ora innanzi 

 poco negoziato, quindi avrà un prezzo effettivo sensibilmente inferiore al 

 nominale, in altro godente di largo e attivo mercato. 



(2) Cfr. per una amplissima raccolta di dati su questa divergenza, le 

 pubblicazioni dell' " U. S. Bureau of labor statistics ,. Wholesale price.i 

 1890 to 1912, e Retati prices 1890 to februari/ 19 13, Washington, 1912,1913. 



(3) Cfr. specialmente le ricerche della * Verein fiir Sozialpolitik „, rias- 

 sunte in R. vAN DER BoRGH, Hutidel und Handelspolitik, Lipsia, 1900, p. 202 

 e sgg. Q, per l'Italia : T. Guarnkiu, Il recente rincaro delle carni e il pro- 

 blema della minuta vendita, in " Bollettino della Camera di commercio di 

 Genova ,, 1910, luglio-agosto; A. Loria, Relazione della Conimiasinne inca- 

 ricata di studiare i provvedimenti adatti a risolvere il problema del caro dei 

 viveri, Torino, 1910 ; A. Graziani. Appunti sul prezzo di alcuni prodotti sul 

 mercato al dettaglio di Napoli, Napoli, 1907. 



(4) Cfr. Brinci pi i di economia jjolitica (tr. it.). in " Biblioteca dell'eco- 

 nomista „, ser. S"*, voi. IV, p. 76 e sgg. 



(5) Cfr. W. RoscHER, System der Volkswirtschaft. voi. Ili; Nationaloko- 

 nomik des Handels und Gewerbfleiszes, Stuttgart, 1882, p. 89 e sg. 



