1056 LUIGI EINAUDI 



Il prof. Seligman aveva da tempo esposto la teoria così : 



* Quando una imposta speciale è stabilita su una qualunque 

 " categoria di beni ad esclusione di tutte le altre, l'imposta, 

 " in certe condizioni, cadrà interamente sul proprietario origi- 



* nario del bene — e cioè su colui che lo possedeva prima dello 

 " stabilimento dell'imposta — e non sul futuro compratore ; 

 " perchè l'imposta sarà scontata mercè il deprezzamento del 

 " valore capitale del bene di una somma uguale al valore ca- 

 " pitalizzato dell'imposta. Per esempio, se il rendimento nor- 



* male degli impieghi di capitale è il 5 per cento e se si sta- 



* bilisce una imposta dell'uno per cento su tutte le obbligazioni 



* ferroviarie, il prezzo di queste cadrà dalla pari ad ottanta, 



* Il nuovo compratore non sopporterà in realtà il peso dell'im- 

 " posta ; perchè sebbene il suo reddito netto su ogni obbliga- 

 " zione del valore [nominale] di 100 dollari sia soltanto di 4 dol- 

 " lari, egli godrà tuttavia il frutto del 5 per cento sul suo 



* investimento. Quattro per cento su 100 è lo stesso del cinque 

 " per cento su 80. Nello stesso modo, quando imposte disu- 

 " guali sono prelevate su differenti specie di beni, l'eccesso del- 

 " l'imposta sui beni sovratassati al disopra del saggio generale 



* dell'imposta sarà capitalizzato, così da esentare virtualmente 

 " i futuri possessori da questo carico differenziale. L' imposta 

 " cadrà sul primo possessore, la cui proprietà sarà diminuita in 



* valore per un ammontare equivalente alla capitalizzazione 

 " dell'eccesso di imposta „. Subito dopo, elencando le condizioni 

 alle quali è subordinato questo processo di " ammortamento „ 

 dell'imposta, lo Seligman novera come prima " l'ineguaglianza 

 dell'imposta „. " Se non vi è eccesso, non vi è nulla da capi- 

 " talizzare. La teoria dell'ammortamento si applica soltanto alle 

 " imposte le quali sono esclusive [speciali] o le quali eccedono di 



* un definito ammontare le altre imposte. L' ineguaglianza di 



* tassazione è la pietra angolare della capitalizzazione „ (1). 



L'Adams in sostanza sn questo punto è in pieno accordo 

 con la teoria dominante ; poiché egli nota essere " il saggio di 



* capitalizzazione una risultante di tutte le condizioni [oppor- 



ci) Cfr. The ahifting and incidence of taxation, 3' ed., New York, 1910, 

 221-22 e 223. 



