OSSERVAZIONI CRITICHE INTORNO ALLA TEORIA, ECC. 1061 



Che se trattisi di risparmi nuovi rivolti ad impieghi nuovi ; 

 prima di poter concludere che l'imposta ha per effetto di ridurre 

 più meno, a seconda del campo di sua applicazione, il saggio 

 dell'interesse, bisognerebbe poter dimostrare : 1° che il capitale 

 occorrente a produrre un dato reddito netto è maggiore nei 

 campi tassati che nei campi esenti; 2° che l'imposta non viene 

 trasferita sui consumatori dei capitali ; 3° che i produttori di 

 capitale debbono accollarsi l'onere dell'imposta attraverso una 

 riduzione nel saggio dell'interesse, il che vai quanto dire del 

 saggio di frutto degli impieghi nuovi. Il punto in discussione è 

 dunque veramente questo : se l'imposta diminuisca la fecondità 

 netta dei risparmi nuovi. Sul qual punto qui non occorre in- 

 trattenerci essendo appunto l'oggetto principale della presente 

 memoria. Non mai però la soluzione del problema dovrà tro- 

 varsi in una pretesa capacità di spostamento dei risparmi nuovi 

 dai campi di impiego nuovi tassati a quelli esenti ; poiché se 

 l'imposta viene trasferita in avanti sui consumatori, essa non è 

 capitalizzata; se incide in tutto od in parte sui risparmiatori, 

 ciò non può essere accaduto se non per una contrazione del 

 margine di impiego del risparmio, quindi per una causa gene- 

 rale — minor fecondità degli impieghi nuovi — che riduce la 

 domanda generale dei capitali stessi e ne fa scemare il prezzo 

 netto saggio dell'interesse. Lo " spostamento „ non può essere 

 la causa di un fatto il quale, se esistente, avrebbe le sue radici 

 in una causa più profonda, che è l'isterilimento relativo degli 

 impieghi nuovi dovuto alla imposta. 



Un momento veramente notabile del dibattito è questo : 

 che lo Seligman, mosso dalla sua predilezione per i termini 

 " imposta generale „ ed " imposta speciale „ e dei correlativi 

 " generalità del campo di applicazione delle imposte „, " spe- 

 cialità del campo tassato „ e " campo immune da tassazione 

 {taxless field) „ vivacemente si oppone a tener conto dei vari 

 effetti oscuri, insignificanti, indiretti e del tutto trascurabili 

 delle imposte sul saggio dell'interesse {it is far simpler to ignore 

 the various obscure, insignificant, indirect and wholly negligible 

 effects of taxation upon interest rates, i nart. cit. pag. 802). Tanto 

 più notabile appare questo atteggiamento in quanto nella pagina 

 precedente aveva ricordato con vigore che la teoria dell' am- 

 mortamento dell'imposta è nulla più di un'estensione dell'ordi- 



