1062 LUIGI EINAUDI 



naria teoria del valore e della ricchezza. " Quando un tale 

 " compra una certa ricchezza durevole paga per essa una somma 

 " uguale alla capitalizzazione del reddito presunto annualmente 

 " ricorrente „ (art. cit. pag. 801). E ciò, se ha da significar qual- 

 cosa, vuol dire che egli capitalizza un reddito annuo di 4 o 5 

 lire in base ad un dato saggio di interesse. Del pari, quando egli 

 assevera che un'imposta generale la quale diminuisce il reddito 

 annuo da 5 a 4 lire lascia il valor capitale invariato a 100, 

 che cos' altro aiferma implicitamente fuorché avere 1' imposta 

 generale la virtìi di ribassare il saggio di interesse dal 5 al 4 per 

 cento, cosicché il risultato del processo di capitalizzazione sia 

 sempre 100 ? E quando sostiene che l'imposta speciale la quale 

 diminuisce il reddito annuo ugualmente da 5 a4 lire ha invece 

 per effetto di ridurre il capitale da 100 ad 80, che cosa mette 

 in luce se non che l'imposta speciale lascia invariato il saggio 

 di interesse al 5 °/o, cosicché il nuovo reddito di 4 lire, capi- 

 talizzato al vecchio saggio di interesse del 5 °/o, corrisponde ad 

 un capitale di 80 ? Come si possa " capitalizzare „ senza l'uso 

 di un dato saggio di interesse è affatto incomprensibile; ed è 

 ancor piti incomprensibile come si possa sostenere che gli effetti 

 della tassazione sul saggio di interesse sono affatto trascurabili 

 {whollij negligible) quando nientemeno a quella causa " imposta 

 generale „ di 1 su 100 di capitale o 5 di reddito si é attri- 

 buito implicitamente l'effetto di ridurre di 1, dal 5 al 4 ^/o, il 

 saggio di capitalizzazione dei redditi. 



Lo Seligman è tuttavia così ostile ad accettare le illa- 

 zioni pili ovvie del suo stesso ragionamento che ad un certo 

 punto scrive : " [La proposizione dell'Adams, secondo cui il 

 saggio di capitalizzazione registra automaticamente il carico 

 medio tributario] " evidentemente significa che le imposte sul 

 " capitale sono diffuse fra tutti i possessori di capitale in virtìi 

 " di una diminuzione nel saggio generale dell'interesse. Questa 

 " è in verità una teoria nuova (a new 'proposition) e sarebbe 

 " importante se vera. Ma è dessa vera? La tassazione influisce 

 " davvero sul saggio dell' interesse '? La tassazione generale di 

 " tutte le industrie o la tassazione speciale di una qualsiasi in- 

 " dustria riduce i saggi di interesse così da costringere tutti i 

 " possessori di capitale a sopportare l'onere delle imposte ? La 

 " mera affermazione positiva del professore Adams non basta. 



