OSSERVAZIONI CRITICHE INTORNO ALLA TEORIA, ECC. 1069 



In grado maggiore o minore, la tesi che l'imposta generale 

 eserciti un'influenza sul saggio dell'interesse ha il consenso di 

 tutti gli studiosi. Citerò tra gli ultimi lo Jarach, il quale in una 

 nota da me presentata a questa Accademia nella tornata del 

 12 febbraio 1911 (1) aveva distinto due casi: 



1) quello in cui precedentemente all'imposta, la produt- 

 tività dei capitali fosse prima molto elevata, " si da concedere 

 al risparmiatore non solo la nota rendita del risparmiatore, ren- 

 dita differenziale, ma anche una rendita marginale „. Il caso si 

 avvererebbe nei paesi nuovi o nei tempi di grandi rivolgimenti 

 tecnici, quando il capitale è scarso rispetto agli investimenti 

 tra popoli dotati di scarso spirito di previdenza, presso cui 

 l'aumento di rimunerazione del risparmio non riesce a crescerne 

 la produzione, riducendo l'elevato tener di vita. In questo caso 

 l'imposta ridurrrebbe in un primo momento il saggio del profitto 

 nettO; prima assai elevato, ad es., del 10%, al 9%; né vi sa- 

 rebbe traslazione successiva, sicché l'imposta inciderebbe defini- 

 tivamente sui capitalisti ; 



2) quello più frequente in cui l'imposta, riducendo la pro- 

 duttività del capitale, diminuisce la convenienza del risparmio 

 in rapporto al costo suo di produzione (sacrificio dell'aspettativa) 

 e scema di conseguenza la quantità del risparmio prodotto. 

 E quindi " il saggio netto del profitto „ — espressione che dal 

 contesto della nota si rileva essere equivalente all'altra " saggio 

 dell'interesse „ — il quale s'era ridotto in un primo momento 

 per virtìi dell'imposta dal 5 al 4,50 %, tende a risalire verso 

 il 5 °/o, mercè trasferimento dell' imposta in avanti, su consu- 

 matori, operai, percettori di rendite. 



Accogliendo la tesi particolare sostenuta nella mia nota alla 

 memoria citata, il prof. Gino Borgatta collocò la trattazione del- 

 l'influenza che l'imposta generale ha sul saggio dell'interesse in 

 un ampio quadro dei rapporti dinamici di interdipendenza osser- 

 vabili fra pressione tributaria, forme e variazioni di organizza- 



Journal „, VII (1897), pag. 49 ; tradotto in " Biblioteca dell'Economista ,, 

 serie V, voi. XVI, pag. 287. 



(1) Cesare Jarach, Gli effetti di una imposta generale ed uniforme sui 

 profitti (in " Atti della R. Accademia delle Scienze di Torino,,, voi. XLVI, 

 jiag. 13 e segg. dell'estratto). 



