OSSERVAZIONI CRITICHE INTORNO ALLA TEORIA, ECC. 1127 



dove C è il valor capitale corrente del titolo 



r „ il reddito annuo perpetuo „ „ 



/ „ l'imposta annua perpetua gravante sul titolo 



i „ il saggio corrente dell'interesse per ogni 100 lire. 



Se facciamo r uguale a 5, i = 5 (per ogni cento lire), e diamo 

 successivamente ad / i valori 0, 1, 2, 3, 4 e 5, abbiamo, applicando, 

 che C assume successivamente i valori 100, 80, 60, 40, 20 e zero. 

 A questo punto, ossia quando il saggio dell'imposta annua per- 

 petua, 5 per ogni 100 lire di valor capitale nominale, è uguale 

 al saggio di frutto, ossia al rapporto fra il reddito 5 ed il valor 

 capitale nominale, il reddito netto viene tutto assorbito dall'im- 

 posta, e si riduce a zero. Un reddito zero non ha alcun valor 

 capitale. Converrebbe perciò al proprietario abbandonare il titolo, 

 che gli dà diritto di percepire il reddito di 5, non essendo per 

 lui conveniente aver la noia, pur minima, di amministrarlo, per 

 avere un reddito zero. A fortiori^ nessuno amando i redditi 

 negativi, l'abbandono si imporrebbe, ove il saggio dell'imposta 

 fosse maggiore del saggio di frutto. 



Solo se il reddito fosse duraturo, mentre l'imposta è tempo- 

 ranea, converrebbe al possessore del titolo tenere il titolo anche 

 quando il saggio dell'imposta fosse superiore al saggio di frutto. 



Un'imposta straordinaria, per una volta tanto, sul valor 

 capitale nominale, costringerebbe invece il proprietario all'ab- 

 bandono del titolo solo quando il suo ammontare superasse il 

 valore attuale risultante dallo sconto, al saggio di interesse 

 corrente, del prezzo di rimborso del titolo e delle intercorrenti 

 annualità di reddito. In pratica, siccome il mercato in qualunque 

 momento apprezza questi valori attuali, l'imposta sul capitale 

 nominale costringe all'abbandono del titolo solo quando il suo 

 ammontare, ridotto a valore attuale, sia uguale al prezzo cor- 

 rente, comprensivo dei dietimi trascorsi di interessi. Vi è, 

 dunque, sempre un punto che l'imposta sui valori capitali no- 

 minali non può superare, ed è quello che rende uguale il valore 

 attuale dell'imposta al valore attuale o prezzo corrente del titolo. 

 Se quel punto è superato, il contribuente ha interesse all'abban- 

 dono del titolo; il che vuol dire appunto che lo Stato non può 

 assorbire coll'imposta, in una volta sola od a rate, un valore 

 superiore al valore attuale del titolo. 



