294 CESARE JARACH 



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La quale non ci pare sia accettabile come quella che non 

 considera l'azione dei fattori onde il fenomeno della determina- 

 zione del profitto dei capitali trae la sua spiegazione. Che cosa 

 avviene infatti nel momento in cui la imposta sui profitti in- 

 terviene come fatto nuovo nell'ambiente economico ? 



In quel momento una certa massa di capitali è investita 

 nelle varie industrie e trae rimunerazioni diverse nella misura, 

 con fenomeni di rendite positive e negative, o di sopraprofitti e 

 sottoprofitti. Il valore di questi capitali si determina colla ca- 

 pitalizzazione al saggio corrente dell'interesse del profìtto netto, 

 o altrimenti colla capitalizzazione del profitto lordo al saggio 

 corrente del profitto per ciascuna delle industrie. 



Accanto alle imprese costituite esistono, per cosi dire, delle 

 imprese in fieri; esiste cioè una massa di redditi che, se non 

 intervenisse l'imposta, si distribuirebbe in una certa proporzione 

 fra i consumi presenti e i consumi futuri, fra il consumo ed il 

 risparmio. La parte da destinarsi al risparmio si può conside- 

 rare, come è noto, composta di successive dosi aventi un costo 

 crescente, rappresentato dalla differenza fra la utilità che si 

 potrebbe trarre dal consumo presente di esse e quella, scontata 

 al momento presente, dei consumi futuri cui esse potranno esser 

 destinate. 



È noto pure, e lo ripetiamo solo perchè il ragionamento 

 non presenti lacune, che per una prima parte del risparmio di 

 un individuo o di una collettività può quella differenza essere 

 negativa; può cioè avvenire ed avviene di regola che per una 

 certa quantità di risparmio l'utilità scontata dei consumi futuri 

 superi l'utilità dei consumi immediati cui quella ricchezza po- 

 trebbe destinarsi. È il risparmio che si farebbe quand'anche non 

 ci si potesse ripromettere di impiegarlo per trarne un interesse. 

 Succede poi quella parte del risparmio per cui l'accennata dif- 

 ferenza di utilità diviene positiva, e successivamente crescente, 

 di guisa che la quantità del risparmio è determinata dalla pos- 

 sibilità di colmare col frutto dell' impiego di esso quella diffe- 

 renza per l'ultima dose, di coprire cioè il costo marginale del 



