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le 5 p. 0/0 se vendra alors 105 fr., 110 fr., 115 fr., au lieu de 

 100 fr., capital nominal. En somme, la rente n'est que le droit 

 de percevoir les intérêts d'un capital non remboursable, et la 

 valeur commerciale d'un titre de rente dépend non du ca- 

 pital nominal, mais des conditions de l'échange librement 

 débattues, régularisées par le jeu de la concurrence. 



Actions des compagiiies anonymes. — Les mômes observa- 

 tions s'appliquent aux actions des compagnies anonymes, par 

 exemple, d'une compagnie de chemin de fer. La construction 

 d'un kilomètre de chemin de fer, dans des conditions ordi- 

 naires^coûte en moyenne environ 300 mille francs. Supposons 

 un réseau de 1500 kilomètres à construire ; c'est un capital de 

 près de 500 millions à dépenser. Or, quelle fortune privée 

 pourrait faire les frais d'une pareille entreprise ? Quelquefois, 

 comme en Belgique, en Allemagne, c'est l'Etat qui la prend 

 à sa charge; ou bien, et notamment en France, on fait appel 

 à l'association. On divise le capital à fournir en un million 

 de parts, de 500 fr. chacune, auxquelles on donne le nom 

 d'actions. Chaque porteur d'une action est co-propriétaire du 

 chemin de fer, recueille les bénéfices ou subit les pertes de 

 l'entreprise commune pour une fraction proportionnelle à son 

 apport. C'est ainsi que se trouve constituée la compagnie ano- 

 nyme. On peut définir l'action : le droit de recueillir une part 

 'proportionnelle des profits et Vobligatio7i de supporter une part 

 proportionnelle des perles de l'entreprise. Toutefois, la contri- 

 bution aux pertes est limitée à un maximum, montant de la 

 valeur nominale de l'action. Sur une action de 500 fr., le 

 premier versement pour la mise en train de l'entreprise peut, 

 aux termes de la loi, ne pas dépasser le quart. Quand les ap- 

 pels successifs ont épuisé la totalité des 500 fr., l'actionnaire 

 cesse d'être tenu de l'excédant des dettes. En cas de liquida- 

 tion, le capital réalisé serait distribué aux actionnaires à raison 

 du nombre d'actions de chacun d'eux. Jusqu'à la liquidation, 

 le capital ne peut être réalisé que par la vente du titre , dont 



