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« Ces faillites, écrit- il, sont dues à des causes bien anté- 

 « rieures à l'année en cours, et c'est à tort que l'on en 

 « tirerait des conclusions défavorables à la situation éco- 

 « nomique de l'Egypte dans son ensemble... 



« De fait, la faillite de la Bank of Egypt a été déter- 

 « minée par un système défectueux dans la gestion des 

 « affaires datant de longtemps. On ne saurait sans danger 

 « consentir avec des fonds empruntés à trois mois des 

 « prêts recouvrables à des dates relativement éloignées... 



« Les autres faillites auxquelles il a été fait allusion ne 

 « sont qu'un résultat, longtemps différé, il est vrai, du 

 « mouvement de spéculation qui aboutit à la crise de 

 « 1907. Les lourds engagements qui avaient été pris 

 « avant la crise, gagés par un actif déprécié ou devenu 

 « momentanément irréalisable, sont demeuré s en suspens... 

 « S'il doit résulter de ces événements une situation plus 

 « claire et plus saine, le mal n'est pas sans avoir son bon 

 « côté. Les sources essentielles de richesse et de prospérité 

 « du pays n'ont pu être affectées, quel que soit le tort 

 « causé aux affaires et au crédit de l'Egypte, par des pro- 

 « cédés tels que ceux qui viennent d'être révélés. » 



