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sivement son argent en achats de terres et en améliora- 

 tions foncières générales et quel revenu exceptionnel- 

 lement rémunérateur il en retire. Il est donc facile de com- 

 prendre que, lorsqu'un ou plusieurs lots de terrains sont 

 mis en vente, ils trouvent aussitôt acquéreurs ; on peut 

 même ajouter qu'en raison des nombreuses compétitions 

 il se produit le plus souvent des surenchères sen- 

 sibles. 



On conçoit, dès lors, que les Sociétés hypothécaires 

 n'aient eu à faire figurer à l'actif de leurs bilans, par suite 

 d'expropriation, que des immobilisations d'une très faible 

 importance. 



En dehors des raisons toutes particulières qui, en ce 

 pays, concourent au maintien et à l'augmentation de la 

 valeur des terres, c'est-à-dire de la valeur du gage, il ne 

 faut pas perdre de vue ce point capital que les Sociétés 

 hypothécaires n'avancent pas plus de 40 à 50 0/0 de la 

 valeur des immeubles et que leurs risques diminuent 

 d'année en année du fait des amortissements. 



Si l'on considère que les Banques hypothécaires euro- 

 péennes, moins heureuses, ont été réduites à devenir pro- 

 priétaires d'immeubles en nombre si considérable qu'elles 

 ont dû créer, dans leurs Administrations, de dispendieux 

 services uniquement préposés à la gérance de ces im- 

 meubles, le contraste entre les Établissements fonciers 

 d'Egypte et ceux d'Europe n'apparaît- il pas d'une ma- 

 nière saisissante ? 



En Egypte, comme nous l'avons vu, il n'y a pas à redou- 



