THÉORIE DE l'iNTÉRÊT 53 



Elle se résout plus facilement par letarif II qui contient 

 les inverses des nombres du tarif I. 



Exemple : un billet de 1,125 fr. est à échéance de 35 ans ; 

 quelle est sa valeur actuelle à 3 0/0 ? 



1125 X 0,355 = 400 fr. {tarif II) 



Un taillis exploité actuellement se vendra très probablement 

 1,125 fr. (terrain 400 et bois 725) dans 35 ans. On voit par le 

 calcul du billet que ce bois, s'il pousse suivant sa loi propre, 

 fournit une valeur finale comme le ferait un capital placé à 

 3 0/0. Quelle est la valeur actuelle, vénale de la propriété 

 nue ? Est-ce 400 fr. ? non ! car la valeur vénale de la propriété 

 peut être tout autre et dépend des ventes faites dans la localité. 

 Mais il est certain que cette propriété vaudra exactement 

 400 fr. pour celui qui voudrait faire emploi de ses fonds à 3 0/0 

 pendant 35 ans seulement. 



Examinons maintenant le taillis : s'il vaut 725 fr. à 35 ans, 

 sa valeur à 1 an est celle de 257 fr. ! 



725 X 0,355 = 257 fr. {tarif II) 



Est-ce la valeur vénale de ce taillis de 1 an ? 



Non encore : car personne ne songera à payer ou à estimer 

 257 fr. une pousse de 1 an. Mais il n'en est pas moins vrai de 

 dire que si un acheteur de récoltes rencontrait un propriétaire 

 vendeur à 257 fr. de cette seule pousse de 1 an {le vendeur 

 conservant la propriété du terrain), l'acheteur aurait placé 

 son argent pendant 35 ans à 3 0/0. 



On voit de quelle manière il faut entendre les choses. 



N° 25. — Le tarif II donne les valeurs actuelles de 

 1 franc payable au bout d'un certain nombre d'années. 

 Ainsi réduits à l'unité, les résultats deviennent des fac- 

 teurs de valeurs actuelles ou de réduction d'un ca^ntaï à 

 l'actualité. Ce sont les inverses des facteurs du tarif I. Le 

 tarif II suppose l'achat d'une valeur limitée ciuantàsa 

 durée, et dont on devient propriétaire pour un tem{>s 

 donné. C'est le cas de l'escompteur d'un billet à échéance 

 fixe ou de l'acheteur d'une coupe à réaliser dans un cer- 

 tain temps, le vendeur restant propriétaire de la forêt. 

 (Voir nos Estimations concernant la propriété forestière.) 



La formule ^3) qui sert de base au tarif II, donnant la 



