THÉORIE DE l'iNTÉRÈT 55 



Comme l'intérêt R est susceptible de se reproduire indé- 

 finiment tous les n ans, on doit considérer le capital pri- 

 mitif? comme le fonds générateur d'une rente périodique 

 ou d'un revenu R se produisant indéfiniment tous les n 

 ans. 



L'acquéreur au prix déterminé par cette formule devient 

 propriétaire à tout jamais d'un fonds indéfiniment produc- 

 teur de R. Pour indiquer cette différence nous écrivons 

 cette expression (*) : 



^ ^ (1 + tY~ 1 ^'^^ 



Cette formule ne se résout pas par les logarithmes ; on 

 l'obtient très facilement par le tarif III qui donne le 

 capital générateur d'une rente périodique de 1 franc. 



Exemple : On veut acheter à 3 0/0 un revenu de 725 fr. 

 qui se reproduira tous les 35 ans, quel prix faut-il en donner? 

 725 X 0,551 = 400 [tarif UT) 



Faut-il en déduire que le sol (garni de son ensouchement) 

 d'un taillis qui rapporte 725 fr. tous les 35 ans vaut 400 fr. ? 

 Oui, s'il est constaté qu'on cherche une valeur non courante et 

 marchande, mais simplement conventionnelle et relative à un 

 acheteur qui veut faire emploi de son argent à 3 0/0, mais 

 non, s'il en est autrement. 



Voici, pour mieux le faire comprendre, un hectare, tout 

 voisin du taillis ; il est planté en pins de 100 ans dont la coupe 

 vaut 4,000 fr. Assurément, le sol se vendrait 400 fr. comme 

 celui du taillis ; or, le capital générateur à 3 0/0 tous les 

 100 ans est de 220 fr. 



4000 X 0,055 = 220 {tarif III) 



Pourquoi ce résultat si différent ? C'est que pour la coupe 

 des pins à 100 ans valant 4,000 fr., la végétation n'a pas 

 . marché de 1 à 100 ans comme un capital placé à intérêts com- 

 posés à 3 0/0 ; c'est avec une vitesse beaucoup moindre 

 (2 1/2 0/0 environ) qu'elle a progressé. 



4000 X 0,0924 = 370 fr. {tarif II) 



Si l'acquéreur veut lutter avec les marchands de bois et 



(') En d'autres termes, F n'est égal à P que s'il est déduit du même taux 

 t qui a servi à former M en fonction de P. 



