THÉORIE DE L'INTÉRÈT 61 



qu'ils tiennent à la loi de l'offre et de la demande qui est 

 différente pour chaque village et pour chaque nature de 

 terrain ; un taux de placement moyen mesure cette loi, 

 mais avec des différences énormes d'un cas à l'autre. Il 

 mesure les prix, comme les moyennes dans les statistiques 

 expriment la valeur d'une chose dans une localité (n° 29). 



N° 31. — On a vu que nous avons deux formules pour 

 exprimer le capital initial 



F = 5 (4) 



A vrai dire, elles ne signifient pas la même chose et ne 

 correspondent pas au même ordre d'idées. La première 

 donne la valeur actuelle du capital futur et transfère une 

 projjriété limitée au temps pendant lequel il est formé. La 

 seconde fournit le capital générateur d'un revenu déter- 

 miné qui se reproduit tous les n ans : elle donne le prix 

 d'une propriété perpétuelle. 



Les deux expressions ne seront identiques que si on y 

 introduit le taux même qui a servi à former le capital fu~ 

 tur ; elles donneront des résultats dissemblables si on les 

 calcule avec un taux identique mais choisi arbitrairement. 



Reprenons l'exemple du n'^ 24 : Un taillis coûtant 400 fr. 

 l'hectare exploité, valant 1,125 fr. à 35 ans et ayant produit 

 par- conséquent 725 fr. en 35 ans. 



Le capital initial sera : 



1125 



= 1125 X 0,355 (tarif II) = 400 fr. 



(1,03) 



35 



F = n no 3. 1 = '725 X 0,551 (tarif III) = 400 fr. 



(1,03)*' — 1 



Cette identité de valeur tient à ce que le taux de formation 

 du capital est précisément 3 0/0, car 



400 X (1,03)*' = 400 X 2,813 (tarif 1) = 1125 fr. 

 400 X (1,03)»»— 1 = 400 X l,813(tarifl — 1) =725fr. 



