62 NOTIONS PRÉLIMINAIRES 



Mais prenons un taux quelconque, par exemple 2 0/0, l'ex- 

 pression 



ne représentera pas plus le capital initial que la formule 



725 



ne fournira la valeur du sol. 



La première donnera bien la valeur actuelle du capital futur 

 1,125 fr. escompté à 2 0/0 ; la seconde la valeur d'achat d'un 

 revenu périodique de 725 fr. pour un acheteur qui voudrait 

 faire emploi de ses capitaux à 2 0/0. On conçoit que les deux 

 choses ne sont pas identiques ; elles ne le seraient que si 

 1,125 et 725 fr. avaient été produits par le même taux et si 

 l'escompte et l'achat étaient faits à ce taux. 



Reprenons également l'exemple du n° 29 : Un taillis d'au- 

 nes coûtant 200 francs l'hectare à sa plantation, valant 900 fr. 

 à 20 ans et ayant ainsi produit 700 fr. 



Le taux de formation des 900 francs est 7,8 0/0, la valeur 

 actuelle sera bien à ce taux 



la valeur d'achat sera également 



__70^^ 



(1,078)^"— 1 

 mais si quelqu'un veut escompter à 3 0/0 ce bien qui vaudra 

 900 fr. dans 20 ans, il en donnera 



_900__ 

 •^-(1,03)--^'^"*'- 

 Si quelqu'un veut acheter ce revenu périodique de 700 fr. en 

 se contentant de 3 0/0 pour la rémunération de son argent, il 

 en donnera 



Comment se fait-il que ces deux acheteurs, se contentant 

 tous deux du même taux (3 0/0) pour leur argent, en vue de la 

 même échéance (20 ans), offrent, l'un la somme la plus faible 

 (500 fr.) pour la plus grosse échéance (900 fr.), et l'autre une 

 somme beaucoup plus forte (868 fr. ) pour une échéance beau- 

 coup plus faible (700 fr.). 



C'est que le premier n'est qu'un escompteur qui n'achète 

 qu'un seul et unique produit, taudis que le second va devenir 



