THÉORIE DE l'iNTÉRÊT 77 



3 0/0; le terrain se vendrait 400 fr. ; son produit annuel 

 est donc de 12 fr., c'est-à-dire inférieur ou supérieur aux 

 loyers des cultures voisines qui sont de 20 ou de 10 fr. 

 C'est aussi simple que cela, et la formule des intérêts 

 composés suffit à toutes les exigences. 

 4° La formule de la feuille 



« = M ^^^^^ (11) 



a été généralisée, c'est-à-dire qu'on en a déduit une ex- 

 pression X donnant la valeur d'un peuplement en crois- 

 sance, ayant l'âge m en fonction du produit M qu'on 

 obtiendrait à l'âge d'exploitation n au taux du placement 

 de la forêt. 



{i + ty^'—i 



ce = M 



(1 + tr- 1 



Cette formule s'explique d'elle-même, car le peuple- 

 ment âgé de m ans n'est pas autre chose que l'intérêt 



M 

 dans m ans f(l -f- ^)'" — 11 du fonds générateur — ; . 



C'est la généralisation de la formule (11). 



On l'a appelée formule de la swperficiej expression du 

 'peuplement en croissance. Cela repose toujours sur l'hypo- 

 thèse que la valeur des peuplements s'accroît suivant la 

 loi des intérêts composés au taux du placement de la 

 forêt, ce qui n'est pas vrai d'une manière absolue {erga 

 omnes) et n'est exact que pour l'acheteur de la forêt {erga 

 dominum). Cela suppose aussi que le peuplement est 

 exploité en entier à chaque coupe, comme dans les taillis 

 ordinaires: lorsque, au contraire, la superficie n'est ex- 

 ploitée qu'en partie, comme dans les taillis sous futaie, la 

 formule ne donne que la valeur de la partie de la super- 

 ficie qui doit entrer dans le revenu {^récolte fendante) et 

 .laisse en dehors la partie réservée pour former le matériel 

 d'exploitation {souches et balivage). 



