THÉORIE DE l'iNTÉRÉT 99 



Dans l'exemple précédent, on a raisonné ainsi : 



Pour la coupe principale à 35 ans : 



Superficie : Coupe de 725 fr. escomptée pour 31 ans : 

 725 X 0,400 {tarif II) 290 fr. 



Fonds : Capital d'une rente périodique de 725 fr. 

 se reproduisant tous les 35 ans, mais, ne commençant 

 à fonctionner que dans 31 ans et devant être ainsi 

 escomptée pour 31 ans : 725 X 0,551 X 0,400 [ta- 

 rif III) X {tarif II) 160 



Total 450 fr. 



Et pour l'éclaircissement à 25 ans : 



Superficie : Coupe de 150 fr. escomptée pour 



21 ans : 150 x 0,537 {tarif II) 81 fr. 



Fonds : Capital générateur de 150 fr. tous les 

 35 ans, escompté pour 21 ans : 150 X 0,551 x 

 0,537 {tarif II) x {tarif III) 44 



Valeur de l'immeuble 575 fr. 



Par ce procédé, le fonds générateur varie à chaque âge, 

 ce qui paraît en harmonie avec la croissance des réserves ; 

 mais alors on a rencontré une autre difficulté, c'est que 

 dans les forêts dont on exploite tout le peuplement (taillis, 

 pineraie, etc.) le fonds qui n'est autre que le sol, prend des 

 valeurs très diverses et que des terrains de même qualité 

 sont estimés à des prix très différents, selon l'âge des 

 coupes, ce que ne peuvent comprendre les personnes qui 

 examinent les estimations faites suivant ce procédé. Il 

 faut, en effet, un gros effort de réflexion et de conception 

 mathématique pour se convaincre que sur la coupe de 

 4 ans, la valeur du sol est réduite à 160 francs parce qu'elle 

 reste pendant 31 ans sans fonctionner à nouveau. 



Les partisans fanatiques de la division des calculs en 

 fonds et superficie ont alors proposé d'employer le premier 

 procédé pour les forêts dont la coupe se fait à blanc estoc, 

 et celui de l'escompte pour les forêts à arbres de réserve. 

 Ce n'est qu'un mirage et une fausse conception : la vérité 

 est que le chiure total (450 fr. et 575 fr. dans l'exemple 

 ci-dessus) est seul exact et que les éléments dont on l'a 



