254 TAUX DE l'exploitation 



pourrait être employée de toute autre manière, qu'une 

 charge réelle due par l'immeuble. 



Toutefois, si cette considération doit conduire à négli- 

 ger l'impôt dans les estimations de forêts ('), elle ne sau- 

 rait peser sur le calcul du taux net de placement ; car l'ex- 

 ploitant doit tenir compte de tout ce qu'il paie pour sa 

 propriété en frais de toute nature. 



Ces charges {garde, gestion et impôts) sont annuelles, 

 tandis que le produit de l'exploitation est périodique ; or, 

 il existe en même temps certains revenus annuels, tels que 

 la chasse et les menus produits du sol qui entrent en 

 déduction des frais. De sorte que, le revenu annuel est une 

 quantité tantôt positive, tantôt négative, selon que les pro- 

 duits l'emportent sur les charges ou leur sont inférieurs. 

 Le calcul du taux de placement résulte de l'équation sui- 

 vante : 



C = --5 ±± 



(1 -}- Xf— 1 X 



Le capital engagé C doit être considéré, en effet, comme 

 formé par la réunion de 2 capitaux générateurs, l'un c corres- 

 pondant au produit périodique R, l'autre c' correspondant 

 au revenu annuel a. De la relation existant entre le capital c 

 et le revenu R acquis en n ans : 



c (1 + cc)»^ = R -j- c 

 on déduit 



R 



(1 + œ)«— 1 

 De la relation entre le capital c' et le produit annuel a 



dx = a 

 on déduit 



/ = — 



X 



De sorte que le capital engagé C est formé par la réunion 

 des parties génératrices des revenus R et a, d'où résulte l'équa- 

 tion indiquée ci-dessus. 



(*) Estimations concernant la propriété forestière, p. 70. 



