Die Arten des forstlichen Zinsfußes. 13 



fußes nach oben und unten einschätzen, die endgültige Fest- 

 setzung der numerischen Höhe desselben innerhalb der 

 möglichen Grenzen aber ist lediglich ein Willensakt des 

 Kapitalbesitzers. 



Ist der Zinsfuß hoch, dann ist die Nutzung des Kapitals (Geldes) „teuer", 

 ist er niedrig — ,, billig". In diesem Sinne spricht man von teuerem oder billigem 

 Geld. 



Ursprüngliches Einkommen ist der Zins, wenn seine Höhe durch den Erfolg 

 des Unternehmens bestimmt wird, ausbedungenes Einkommen, wenn er den im 

 voraus ausbedungenen Preis für die Nutzung des Kapitals durch einen anderen dar- 

 stellt (Darlehnszins, Miet-, Pachtzins). 



Geschichtliches. Der Zins für feste Kapitalanlagen (sog. Rentonkauf 

 im Gegensatz zu den kurzfristigen Darlehen der Geldwechsler) betrug in Deutsch- 

 land im 14. Jahrh. 10 % und sank bis zum 16. Jahrh. auf 5 %. Fugger forderte 

 1568 von der bayerischen Landschaft „die landläufige Verzinsung" von 5 %. 

 In England war der Zins 1650 6 %, am Anfang des 18. Jahrh. 5 %, 1757 3 %. 

 In Holland sank am Ende des 17. Jahrh. infolge des wirtschaftlichen Aufblühens 

 der Zinsfuß auf 21/; %■ 



Im Jahre 1813 erreichte infolge der Kriegszeiten die Realverzinsung der 

 preußischen Staatsschuldscheine die Höhe von 16,3 %. 



Von 1815 bis 1845 sank der Zinsfuß in Deutschland von 8 % auf 3 % (Zeit des 

 Friedens nach den Napoleonischen Kriegen), von 1845 — 1871 stieg er aus Anlaß 

 des allgemeinen wirtschaftlichen Aufschwungs, des Geldbedarfs für die Eisenbahn- 

 bauten, der Geldabfuhr nach Nordamerika, der Gründung von Aktiengesellschaften 

 usw. -wieder bis auf 5 %, von 1871 — 1898 ging er wieder herunter bis auf ca. 3,4 %, 

 von 1899—1901 betrug er etwas über 3,5 %, von 1902—1906 etwa 3,4 %, von 

 1907—1910 etwa 3,8 %. 



Der Hypothekarzinsfuß für erste Hypotheken unterliegt als ausbedungene 

 Vergütung für die Gewährung des Hypothekenkapitals geringeren Schwankungen 

 als der vom Börsenkurs abhängige Darlehnszins für Staatspapiere, ist aber etwas 

 höher als dieser, weil eine Hypothek zwar eine sehr solide, aber keine liquide, 

 schwerfällige Kapitalanlage ist. Er beträgt seit längerer Zeit 4 — 4i'2 %• 



Der kaufmännische Kreditzinsfuß für kurzfristige Darlehen, dessen 

 ausgeprägtester Repräsentant der Diskontofuß für Wechsel ist, springt je nach der 

 Geschäftskonjunktur und der damit zusammenhängenden Geldfiüssigkeit auf und 

 ab und ist schon auf rund 8 % gestiegen. 



II. Die Arten des forstlichen Zinsfußes. 



Die in einem forstlichen Betrieb angelegten Kapitalien sollen durch 

 den Ertrag verzinst werden. Die Frage ist daher die, auf welchen Zins- 

 fuß der Waldbesitzer seinen Betrieb einrichten kann, und ferner, mit 

 M'elchem Zinsfuß er die erwirtschaftete jährliche Rente kapitalisieren 

 darf, um den Tauschwert oder Vermögenswert seines Waldgrundstücks 

 zu berechnen. 



Der für diese Zwecke der forstlichen Werts- und Rentabilitäts- 

 berechnung unterstellte und geforderte Zinsfuß heißt der forstliche 

 Zinsfuß. 



