14 Der forstliche Zinsfuß. 



Den Maßstab für die Beurteilung der Rentabilität eines Unter 

 nehmens bildet gemeinhin der landesübliche Zinsfuß. Von Unter- 

 nehmungen, deren Erträgnisse schwankend und nicht unbedingt ge- 

 sichert sind (Industrien, Banken), fordert der Kapitalist ein den landes- 

 üblichen Zinsfuß übersteigendes Verzinsungsprozent. Andererseits gibt 

 es Erwerbsbetriebe, deren Verzinsung erfahrungsgemäß in der Regel unter 

 dem landesüblichen Zinsfuß steht. Darunter fallen im allgemeinen die 

 Bodenwirtschaften und vor allem die Forstwirtschaft. Aus dieser Tat- 

 sache ergibt sich der allgemeine Schluß, daß die Forstwirtschaft mit 

 einem besonderen Zinsfuß rechnen muß und daß der forstliche 

 Zinsfuß kleiner ist als der landesübliche. 



Selbstverständlich wäre es wünschenswert, daß die Forstwirtschaft 

 ihre Kapitalanlagen mindestens zu dem landesüblichen Zinsfuß verzinst. 

 Dies ist jedoch nur in seltenen Ausnahmefällen erreichbar, weil der 

 Preis des Holzes noch nicht jene Höhe erreicht hat, der dem Produktions- 

 aufwand, bemessen nach dem landesüblichen Zinsfuß, entspricht. Der 

 Waldbesitzer muß sich also zurzeit mit einem niedrigeren als dem landes- 

 üblichen Zinsfuß begnügen. Es ist aber ein wohlberechtigtes Verlangen, 

 daß diese Einbuße sich in mäßigen Grenzen bewegt, wie andererseits 

 das Ziel darauf gerichtet sein muß, die forstliche Verzinsung dem landes- 

 üblichen Zinsfuß möglichst nahe zu bringen. Da die Reineinnahmen 

 mit dem Steigen der Holzpreise trotz der steigenden Ausgaben wachsen, 

 der landesübliche Zinsfuß im Laufe der Zeit sinkt, so wird der Unter- 

 schied zwischen dem forstlichen und dem landesüblichen Zinsfuß mit 

 fortschreitender Zeit immer geringer werden bzw. verschwinden. 



Der forstliche Zinsfuß kommt in Betracht als Wirtschaftszins- 

 fuß und als Kapitalisierungszinsfuß. In beiden Formen kann 

 er einen objektiven und einen subjektiven Charakter haben. 



Zu unterscheiden vom forstlichen Zinsfuß ist das tatsächliche 

 Verzinsungsprozent. 



1. Der objektive allgemeine forstliche Zinsfuß. 



Der allgemeine forstliche Zinsfuß hat wie der landesübliche Zins- 

 fuß einen objektiven Charakter, d. h. seine Höhe bestimmt sich ohne 

 Rücksicht auf die Persönlichkeit des Inhabers des Waldes. Eine feste 

 mathematisch feststellbare Größe ist er ebensowenig wie der landes- 

 übliche Zinsfuß. Im allgemeinen entspricht er dem durch- 

 schnittlichen Verzinsungsprozent, welches der nach privat- 

 Avirtschaftlichen Grundsätzen geleitete, rechtlich und wirt- 

 schaftlich ungehemmte, dem Verkehr aufgeschlossene Forst- 

 betrieb abwirft. Voraussetzung ist also strengste Vvlrtschaft- 

 lichkeit nach der Richtung, daß die Erträge auf die höchstmög- 



