Die Arten des forstlichen Zinsfußes. 19 



Betrieb eingerichteten Betriebsklassc kommt nur die durchschnittlich- 

 jährliche Verzinsung in Betracht. 



Während der Wirtschaftszinsfuß eine ausbedungene, gleichsam 

 autonome Größe ist, ist das Verzinsungsprozent eine abgeleitete und 

 durch das Betriebsergebnis verursachte Größe. 



Die Vergleichsgröße zum Verzinsungsprozent ist der Wirtschafts- 

 zinsfuß. Dieser ist das geforderte Verzinsungsprozent. 



Die durchschnittlich-jährliche Verzinsung ist das erwirtschaftete 

 Verzinsungsprozent. Im theoretischen Idealvvald, in welchem der Er- 

 trag zu dem Kapital im Gleichgewichtsverhältnis steht, kann das Ver- 

 zinsungsprozent gleich dem unterstellten Wirtschaftszinsfuß sein. 

 Im praktischen Forstbetrieb ist es aber nicht immer möglich, dieses 

 ideale Verhältnis zwischen Kapital und Rente stetig aufrechtzuerhalten. 

 Aus vielerlei Gründen technischer und forstpolitischer Natur kann das 

 tatsächlich erwirtschaftete durchschnittliche Verzinsungsprozent von 

 dem W^irtschaftszinsfuß abweichen. Es kann größer oder kleiner sein 

 als dieses; in der Regel ist es kleiner, weil der Wirtschaftszinsfuß die 

 obere mögliche Grenze der Verzinsung bilden soll. 



Da ein niedriger Wirtschaftszinsfuß die Betriebsführung bequemer 

 und liquider macht als ein hoher, ist es auch leichter, einen niedrigen 

 Zinsfuß zu realisieren als einen hohen. Das heißt, es läßt sich ein großes 

 Spannungsverhältnis zwischen Verzinsungsprozent und Wirtschafts- 

 zinsfuß im praktischen Betrieb bei niedrigem Zinsfuß leichter vermeiden 

 als bei einem höheren. 



Die Bedeutung des durchschnittlichen Verzinsungsprozentes 

 liegt darin, daß in demselben alle Vorgänge, die das Betriebs- 

 ergebnis günstig oder ungünstig beeinflussen, sich ziffermäßig 

 wiederspiegeln. 



Ein durchschnittliches Verzinsungsprozent, welches nicht gleich 

 ist dem Wirtschaftszinsfuß, kann niemals als Wirtschaftszinsfuß gelten. 

 Denn seine Höhe wird vom unterstellten Wirtschaftszinsfuß der Regel 

 nach direkt beeinflußt. Die sächsische Staatsforstverwaltung legt z. B. 

 ilirer Waldkapitalberechnung einen Wirtschaftszinsfuß von 3 % zu- 

 grunde. Wenn sie nun in einem Jahre nur eine Verzinsung des Wald- 

 kapitals von 2,6 % erzielt, dann werden diese 2,6 % nicht zu ilirem 

 Wirtschaftszinsfuß. Dieser ist nach wie vor 3 %. Würde sie ihren 

 Betrieb für die Zukunft auf den Wirtschaftszinsfuß von 2,6 % ein- 

 richten, dann wäre es nur ein Zufall, wenn das tatsächliche Verzinsungs- 

 prozent sich mit dem neuen Wirtschaftszinsfuß von 2,6 % decken 

 würde. Denn die Änderung des Wirtschaftszinsfußes hat eine Änderung 

 der Umtriebszeit, der Einnahmen und der Kapitalwerte zur Folge. 

 Wie eine solche neue Konstellation aller Rentabilitätsfaktoren auf das 

 Verzinsungsprozent zurückwirken würde, läßt sich von vornherein nicht 



