20 Der forstliche Zinsfuß. 



sagen, namentlich dann nicht, wenn die Unterverzinsung hauptscächhch 

 durch die Verwaltungskosten verursacht wird. 



Wohl aber kann das tatsächliche Verzinsungsprozent einen all- 

 gemeinen Anlialtspunkt für die Wahl des subjektiven Wirtschafts- 

 zinsfußes bieten. 



Und endlich kann das durchschnittliche Verzinsungsprozent im 

 Einzelfalle unter den oben angegebenen Bedingungen als subjektiver 

 Kapit alisi er ungs Zinsfuß verwendet werden. 



III. Die Gründe für die Berechtigung eines besonderen 

 forstlichen Zinsfußes. 



Die Tatsache, daß zurzeit die Waldwirtschaft in der Regel den 

 landesüblichen Zinsfuß nicht einbringt, hat erfahrungsgemäß nicht 

 zur Folge, daß der Wald ein wenig begehrtes Vermögensobjekt ist und 

 als Besitz nicht geschätzt Avird. Im Gegenteil sind es gerade reiche In- 

 dustrielle, die einen Teil ihres Vermögens in Waldbesitz anlegen und die 

 damit verbundene Einbuße an Rente Avillig hinnehmen. Auch der 

 bäuerliche Waldbesitz ist wegen einer geringeren Rente in seinem 

 Besitzstand nicht gefährdet. Es müssen also Gründe vorliegen, in 

 denen der Waldbesitzer ein Äquivalent für die geringere Verzinsung 

 findet. Diese Gründe sind ^) : 



1. Die Sicherheit des Waldbesitzes. Dieselbe erstreckt sich 

 sowohl auf das Kapital wie auf die Rente. 



a) Das Kapital besteht m dem Boden und in dem Holzvorrat. 

 Daß der Boden eine unbedingt sichere Kapitalanlage ist, steht ohne 

 weiteres fest. Aber auch der Holzvorrat ist trotz der vielen Schäden, 

 die dem Walde infolge von Naturereignissen drohen (Insekten, Wind, 

 Schnee, Eisanhang, Feuer usw.) gegen Entwertung oder Vernichtung 

 sicherer gestellt als die landwirtschaftlichen Erzeugnisse und die An- 

 lagewerte in industriellen Unternehmungen. Nur durch Feuer kann 

 das Holz bis zur völligen Unbrauchbarkeit vernichtet Averden. Aber 

 auch dieser Fall tritt bei älteren Beständen nur ausnahmsweise ein. 

 Durch alle anderen Naturereignisse wird das Holz entweder nur zum 

 Absterben gebracht oder mehr oder weniger beschädigt. Verwertbar 

 bleibt es aber immer. Nun hat sich die Situation der Waldbesitzer in 

 den letzten Jahrzehnten dadurch wesentlich gebessert, daß gerade das 

 am meisten gefährdete Nadelholz fast in unbegrenzten Mengen verkäuf- 

 lich ist, und zwar vom Papier- und Grubenliolz an bis zu den starken 

 Sortimenten. Der Umstand, daß das Deutsche Reich einen sehr großen 



1) Vgl. die vorzüglichen Artikel von Judeich über dieses Thema im Tharander 

 forstl. Jahrbuch 1870, S. 1, und 1872, S. 131. 



