Der Bodenortragswert (Bodenerwartungswert). 69 



der Abtriebsnutzung und der Durchforstungserträge in Ansatz zu 

 bringen sind. Denn nach menschlichem Ermessen müssen die Holzpreise 

 innerhalb so langer Zeiträume, wie sie durch die Umtriebszeiten des 

 Hochwaldes festgelegt sind, stets steigen, sowohl absolut wegen stärkerer 

 Nachfrage nach Holz infolge zunehmender Bevölkerung als relativ in- 

 folge Sinkens des Geldwertes. 



Zur Beantwortung dieser Frage muß man von folgenden Gesichts- 

 punkten ausgehen. 



«) In der Formel des Bodenertragswertes ist 



Au ^ Au I Au 



1,0 p"— 1 ~ 



1,0 p»^ 



Die in dieser Gleichung liegende Theorie setzt voraus, daß ein- 

 mal die Umtriebszeit u für alle Zeiten dieselbe bleibe und zAveitens, 

 daß alle u Jahre sich genau ein Abtriebsertrag von der Größe Au ergebe. 

 Diese mathematischen Voraussetzungen widersprechen naturgemäß 

 den wirtschaftlichen Vorgängen. Selbst wenn die Umtriebszeit ewig 



A A' 



dieselbe bliebe, müßte obige Summe eigentlich , ^\, — | —z — tt— 



1,0 p'^ 1,0 p-^*^ 



A" 



H ^ " + ■ • • lauten, worin A' , A",, . . . die Erträge am Schluß 



1 ,0 p"*" 



der Umtriebszeit von 2u, 3u ... Jahren bedeuten. Allein auch dieser 

 Ausdruck leidet an inneren Unmöglichkeiten, weil niemand diese (wahr- 

 scheinlich) höheren Abtriebserträge kennt und ferner, weil niemand, 

 auch keine juristische Person, in der Gegenwart einen Wechsel dis- 

 kontieren wird, der erst nach 2u, 3u ... Jahren fällig wird. Die Rück- 

 wirkung von Erträgen der fernen Zukunft auf den gegenwärtigen 

 Wert des Bodens findet eben ihre natürliche Grenze in dem Umstand, 

 daß kein Waldbesitzer (auch nicht der Staat) das Interesse und die 

 Kapitalki'af t besitzt, um auf so entfernt liegende Einnahmen reflektieren 

 zu können und zu wollen. Der Zinsenverlust setzt Jeder Spekulation 

 auf die höheren Erträge einer späteren Zukunft zeitliche Grenzen. 



In Wirklichkeit tragen die Abtriebserträge, welche nach der 1. Um- 

 triebszeit anfallen, zu der Größe des Bodenertragswertes sehr wenig 

 bei, weil ihr Zinsenkonto sehr groß wird. Die Wiederholungswerte 



~r?: — 5;;". ~r~^ — q;7~ • • ^verden um so kleiner, je größer u und p ist. 

 1,0 p2u 1,0 p3" •" ^ ^ 



Es ist z. B. : 



= 0,1097 -f 0,0288 + 0,0049 + 0,0008 + ■ • ■ = 0,2044, 



l,03«o — 1 



