Die Bewertung des Normalvorrates. 131 



d. h. der Abtriebswert wird größer als der Erwartungs- und Kostenwert. 

 Bestimmte Regeln lassen sich hierüber nicht aufstellen. 



Theoretisch richtig und praktisch brauchbar ist der 

 Erwartungs- und Kostenwert des Normalvorrates nur bei 

 Unterstellung der finanziellen Umtriebszeit. Die Bestände, 

 welche dieselbe überschritten haben, müssen stets mit ihrem 

 Abtriebswert verrechnet werden. 



Anmerkung. 



Ermittelung des Nornialvorrats aus dem jährlichen Holzreinertrage nach 



Baur *). Baur kalkuliert in folgender Weise: Die normale Betriobsklasse liefert 



jährlich einen reinen „Holzertrag" von Au + Da + • • • Dq — (c + u v). (Ist 



doch ein Geldertrag!) Nach den Lehren der Forsteinrichtung ist der jetzt vor- 



u 

 handene Normalvorrat seiner Quantität nach in — Jahren aufgezehrt. Der Wert 



des Normalvorrates repräsentiert daher eine endliche Jahresrente, welche zum 



u 



erstenmal nach einem .Jahre eingeht und nach — Jahrenaufhört und deren Summe 



u 



man nach Formel VII b erhält, wenn man n = — setzt. Die Baur sehe Formel 



für Bewertung des Normalvorrates lautet daher: 



N = 



Au + Da + • • Dg — (e + UV) (1,0 p 2 — 1) 



0,0 p. 1,0 p2 



u 

 ^ Au + Da + ■ • Dg — (c + UV) 1,0 p2"— 1 



~ 0,0 p -ü 



1,0p 2 



Diese Formel beruht avif irrigen Voraussetzungen: 



1. Zunächst trifft die Annahme nicht zu, daß der finanzielle Vorrat sich genau 



u 

 so wie der Massenvorrat aus den Erträgen, welche innerhalb — Jahren anfallen, 



zusammensetze. Der Massenvorrat ist eine arithmetische, der finanzielle Vorrat 

 eine geometrische, auf Diskontierung aufgebaute Größe. 



2. Der Waldreinertrag ist der Zins des Holzvorrats- unddesBodenkapitals. 

 Der auf das Bodenkapital fallende Teil des Waldreinertrages muß daher schon aus 

 logischen Gründen bei der Berechnung des Holzvorrates in Abzug gebracht werden. 



3. Der Waldreinertrag fällt im Normalwald jälu^lich und dauernd an. Wird 



er zur Berechnung des Waldwertes oder des Normalvorratswertes verwendet, dann 



müssen alle künftig eingehenden Erträge und nicht bloß die innerhalb der nächsten 



u 

 — Jahre fällig werdenden berücksichtigt werden. Geschieht ersteres, dann ist der 



Rentenendwert der innerhalb der Umtriebszeit eingehenden Waldreinerträge = 



R(l,Op" — 1) 



. Und da dieser Betrag alle u Jahre fällig wird, ergibt sich nach 



0,0 p ^ s ' ö 



Formel IV der jetzige Kapitalwert von 



*) Baur, Handbuch der Waldwertberechnung, 1886, S. 251. 



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