Der Waldrentierungsw ert der noi'inalen Betriebsklasse. 149 



Auf diese Weise glaubt Frey an Stolle der von ihm verworfenen Erwartungs- 

 und Kosten werte die „reellen'" Verkaufs- und Tauschwerte der Rechnung zugrunde 

 zu legen und den Bodenwert ohne Diskontorechnung bestimmen zu können. 



Dagegen ist folgendes einzuwenden: 



1. Es ist unrichtig, daß der Erwartungswort auf diesem Woge umgangen 



r 



bzw. eliminiert wird. Denn der Wert enthält den Ertragswert des Bodens 



0,0 p 

 und des Normalvorrates. 



u 



2. Die Berechnung des Vorratswertes nach — ru (österreichische Kameral- 



taxe) ist theoretisch unrichtig und liefert zu große Resultate. Der Boden wert 

 wird daher unter allen Umständen zu klein. 



Außerdem erhält man mit dieser Formel nicht den Tauschwert der einzelnen 

 Altersstufen — was Frey doch eigentlich bezwecken will — , sondern fiktive, aus 

 dem Abtriebsertrage nach arithmetischem Durchschnitte abgeleitete Werte. 



200 



3. Die Forderung, daß der Zinsfuß nicht höher sein dürfe als , ist wirt- 



u 



schaftlich nicht begründet und steht im Widerspruch mit der Annahme Freys, 



daß die Kaufsinteressenten sich ,, stillschweigend" über die Höhe des Zinsfußes 



einigen. 



Hätten Käufer und Verkäufer sich auf p = 3 % geeinigt, — was denselben 



doch niemand verwehren kann, — dann würde sich für das Beispiel auf S. 144 der 



19 195 



„Waldtauschwert" berechnen auf: = 639 833 M., der Normalvorrat 



0,03 



HO 



auf: . 19195 = l 055 725 M., und der Bodenwert auf 



2 



639 833 — 1 055 725 == — 415 892 M. 



4. Die Methode setzt eine vollständige normale Betriebsklasse voraus. Da 

 es eine solche nicht gibt, ist die Frey sehe Methode an sich schon gegenstandslos. 



Die Freysche Methode ist daher wissenschaftlich und praktisch unbrauchbar. 



Geschichtliches. Die Methode des Waldrentierungswertes ist die älteste 

 Methode zur Berechnung des Wertes eines Waldkomplexes. Durch ihre Anwendung, 

 die bis tief in das 19. Jahrhundert hinein geübt wurde, wurde den verkaufenden 

 Waldbesitzern ein enormer Vermögensverlust zugefügt, namentlich in den Zeiten, 

 in denen man einen Kapitalisierungszinsfuß von 4 — 6 % unterstellte, und in den 

 Fällen, in welchen die Waldungen große Holzvorratsüberschüsse enthielten. 



Einzelne Forstschriftsteller haben das Gefährliche des Waldrentierungs- 

 wertes schon im 18. Jahrhundert erkannt. So ist in W. G. Mosers Forstökonomie 

 I. Bd. 1757, S. 76 darauf hingewiesen, daß der Käufer durch die Verwertung der 

 Holzvorratsüberschüsse ,,die ganze Kaufsummo wiederbekommen und doch einen 

 rocht schönen Wald noch behalten" kann, ,, sonderlich, wenn es der Verkäufer 

 nicht versteht". Und in Stahls Forstmagazin 1765, S. 212 ward bemerkt, daß 

 der Waldrentierungswert „bei einer pfleglichen Bewirtschaftung" zu kleine Re- 

 sultate gibt. 



Nach von Guttenberg (Österr. Vierteljahrsschrift für Forstwesen 1894, 

 S. 336) erfolgten die in den 1860er Jahren in Österreich durchgefülirten Staats- 

 waldverkäufe fast durchgehends nach dem Rentierungswert. Die Käufer erreichten 

 liierbei einen um so größeren Vorteil, als die Wälder meist sehr wertvolle Holz- 



