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gage. Donc, le taux de l'inlérèt, en raison du fonction- 

 nement des deux sociétés, n'est pas très élevé. Pourrait- 

 on cependant l'abaisser, conl'orinéinent au désir des 

 Algériens ? 



Un premiei' moyen est indiqué par M. Vignon : il con- 

 sisterait à substituer complètement au Crédit Foncier de 

 France le Crédil Foncier d'Algérie, au point de vue de 

 l'exercice en Algérie des privdègesdu décret de 18o!2 et 

 de l'émission d'obligations à lot Le Crédit Foncier d'Al- 

 gérie s'adressant directement au public, emprunterait à 

 meilleur compteet pourrait prêter à moins cher. M. Vi- 

 gnon indique lui-même l'objection capitale : le crédit ne 

 s'improvise pas, et rétablissement algérien ne trouverait 

 guère de capitaux qu'en consentant à les payer plus cher : 

 donc, pas d'avantage. Une autre solution serait celle qui 

 consisterait, à l'inverse de la précédente, à supprimer 

 l'intermédiaire du Crédit Foncierd'Algériequi s'effacerait 

 pour laisser l'établissement métropolitain prêter directe- 

 ment eu Algérie. En fait, les conventions qui unissent ce 

 dernier au Crédil Foncier d'Algérie ne permettraient pas 

 une semblable solution, mais en l'admettant possible, 

 sei'ait-elle efficace ?Tout d'abord, il convient de se sou- 

 venir que ce régime a été appliqué de 1860 à 1881, et que 

 le résultatu'en a pas été satisfaisant. 11 ne léserait sans 

 doute pas plus actuellement. Si en effet le Crédit Foncier 

 de France opérait seul, sans la garantie de rétablisse- 

 ment algérien, ses risques augmenteraient i)ar là même. 

 Il lui serait donc nécessaire de constituer des réserves 

 spéciales, parallèles à ces risques supplémentaires : d'où 

 nécessité pour lui d"élever les taux de ses opérations 

 algériennes dans des proportions qui réduiraient à 

 bien [)eu l'avantage résultant de la suppression de la 



