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liaben unb tue marimale ©ewinmtng brauchbarer üftulfjöljer 23ad)»tum»3eiten 

 bebingt, weldje 60 bis 70 ^afyre überftcigen, ba auRerbem bie (Stnrjaitung biefe» 

 SSirtjcf)aft»äiele§ weitau» größere finanzielle 9cu£(eiftungeu bat toie afte aufjer* 

 forftlidjen SBobeu^euutjungsarteu, fo ift e» meine» Gracfjten» nidjt gerechtfertigt, 

 bie ÜJcutjrjoläprobuftion al» eine 93ertuftinirtfcr)aft ju qualifizieren, wenn ber 

 genannte weitere 3 in feit* ober Unteruerjmergeroinn nicfjt realifierbar werben füllte. 



@» ift jubem im fjorjen ©rabe fragwürbig, ob ba§ genannte ©elbgefdjäft 

 üon unferen 9cad)fommen in ber ^weiten £ätfte be» nädjften ^aljrljunbert» unter* 

 uommen unb fonfequeut burcrjgefüfjrt werben wirb. Tie Vermutung, baß mit 

 Stnna&me ber 53obenreinertrag§*2SHrtfd)aft bie Grtöfe für bie im 60* 

 bi» TOjörjrigen bitter abgehauenen 23eftänbe Don ben üftufcniefjem ben 

 Steüenuenfaffeu jugefüfjrt werben bürfeu, mürbe unjutreffenb fein. 

 s -8ei einer Sibtürjung ber SBacrj»tum»§ett (5. 33. üon 100 auf 60 ■Q'aljre) ^un 

 ber berechnete Sßobenwertgewinn nur bann l)erDorgebrad)t werben, wenn bie 

 ÖocbjWalbbeftäube nad) fürjerer (£)ier 60 fälliger) 3Sad)»tum»3eit abgebjauen, aber 

 bie ©rlöfe nicfjt angetaftet, fonbern mit 3 u K^ a 9 ^ cr 3tnfeu unb 3^fe§« 

 ginfen jum Kapital ebenfo lange abntaffiert werben, wie bie längere, früher 

 eingehaltene ober au» auberen ©rüuben jur $ergleid)ung gebraute 2öad)»tum»5eit 

 augebauert Ijaben würbe (fonad) im genannten 23eifpiet üom 60. bi§ 100. ^af)re). 

 Xiefe 23orau»fe£ung wirb nidjt nur für größere SSalbungen mit järjrlidjer Renten* 

 entnähme, fonbern aud) für fleinere SBalbuugen mit au»fet}enbem betrieb üicten 

 2Öalbbefi£ern gewagt erfdieineu. 



li SSenn bie 5öetrieb»foften unb bie 2tnbautofteu ben 2tu»gaben ber Staat»* 

 forftüerwaltung natje fommen unb im großen 2)urdjfdjmtt felbft bie f)öcf)ften 

 crutefoftenfreieu ßrträge ber beutfdjen Staatc-walbungen erjielt werben, fo Werben 

 bie Grträge üon ben (Snbwerteu ber &ofteuaufwcnbungen < bei 2tnuaf)me eine» ber 

 Sidjerijeit ber Kapitalanlage entfpredjeuben StnSfufjeS) überftiegen. Xer 33oben* 

 wert wirb negatiü; bie $*)oiy ö üd)t würbe, um eine $ßerluftwirtfdjaft 31t üermeibeu, 

 einstellen fein, dagegen werben in ben beutfdjen Staat»walbungeu jäb,rlid) 

 9Jci(Iionen 11 ad) Slb^ug ber ©ritte*, Slnbau* unb 58etrieb»foften erübrigt, weil bie 

 poftulierte Vergütung ber Sobcnwertsinfen unb 3infe§äinfen an bie 9cu§meßer 

 ber Sßergangenfjeit nidjt ftattfiubct. 



g) 9cad) ben bisherigen gormein ber 33obeureinertrag»*Sr)eoric werben 

 unsutreffenbe Stentabilität^nnterfcfjiebe für alle im aulfeijenbeu betriebe bewirt* 

 fdjaftetcu Söalbungeu bered)net, bereu 23eftodung ba^ 60* bi» 70jäf)rige 311ter 

 überfdjritten fjat. 2BÜI man ben Uuterneljmergemiun nad) ber 23obenoerwcrtung 

 au»brüden, fo finb für bie mit älterem SSaumrjotj bewad)feuen SBatbungeu bie 

 genannten gormein abäuänbem, wie wir im üierten 51bfd)uitt barlegen werben. 



h) Xie 9tentabitität»üergleidjungen ber Sobenreinertrag§* 

 Sijeorie finb für bie (SrtragSregelung üon 22albuugen, metdje jäfjrlidj 

 benufet werben, feiten üerwenbbar. 



2111erbing§ ift üon ben Interpreten ber genannten £l)eorie nad)gewiefen 

 worben, ba}$ eine ibeale 33eftaub»*5(lter»ftufenfotge für bie fogenannte finanzielle 

 llmtrieb»äeit, bereu Ernteerträge btn 3'nfen be» marimalen Sobenerwartung»* 



